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铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂产业期现日报总结

核心内容概述

本报告汇总了2025年9月29日铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢及碳酸锂产业的期现价格、价差、基本面数据及市场观点，为投资者提供关键信息和未来走势参考。

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一、铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值82485元/吨，较前值下跌0.02%，日涨跌-20元/吨。
• SMM 广东1#电解铜：现值82490元/吨，较前值上涨0.13%，日涨跌+105元/吨。
• SMM湿法铜：现值82385元/吨，较前值下跌0.04%，日涨跌-30元/吨。
• 精废价差：现值3011元/吨，较前值下跌3.68%，日涨跌-115元/吨。

月间价差

• 2510-2511：现值0元/吨，较前值+50元/吨。
• 2511-2512：现值-10元/吨，较前值-30元/吨。
• 2512-2601：现值60元/吨，较前值+60元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量（8月）：117.15万吨，较前值减少0.24%。
• 电解铜进口量（8月）：26.43万吨，较前值减少10.99%。
• 进口铜精矿指数：-40.36美元/吨，较前值+0.44美元/吨，周环比-1.08%。
• 国内主流港口铜精矿库存：63.79万吨，较前值减少11.95%。
• 电解铜制杆开工率：73.78%，较前值+3.05%。
• 再生铜制杆开工率：23.33%，较前值+0.66%。
• 境内社会库存：14.01万吨，较前值-5.91%。
• 保税区库存：7.54万吨，较前值-1.82%。
• SHFE库存：9.88万吨，较前值-6.65%。
• LME库存：14.44万吨，周环比-0.02%。
• COMEX库存：32.11万短吨，周环比+0.89%。
• SHFE仓单：2.66万吨，周环比-3.99%。

市场观点

• 宏观方面：预计2025年内仍有2次降息，若通胀和就业数据强化降息预期，铜价有望受益。
• 基本面方面：下半年铜需求或因抢出口、风光抢装潮等因素边际走弱，但矿端供给弹性不足，Grasberg矿山停产后，四季度供应进一步收紧，支撑铜价重心上移。
• 展望：短期铜价因矿端扰动上行，中长期供需矛盾提供底部支撑，关注宏观风格切换及需求边际变化，主力关注81000-81500元/吨支撑。

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二、铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值20770元/吨，较前值+0.44%，日涨跌+90元/吨。
• 长江铝A00：现值20760元/吨，较前值+0.39%，日涨跌+80元/吨。
• 氧化铝（山东）：现值2905元/吨，较前值-0.17%，日涨跌-5元/吨。
• 氧化铝（河南）：现值2980元/吨，较前值-0.33%，日涨跌-10元/吨。
• 氧化铝（广西）：现值3160元/吨，周环比0%。
• 进口盈亏：-1484元/吨，较前值+17.1元/吨。
• 沪伦比值：7.84，周环比0%。

月间价差

• 2510-2511：现值10元/吨，较前值+15元/吨。
• 2511-2512：现值-10元/吨，较前值-10元/吨。
• 2512-2601：现值0元/吨，较前值0元/吨。
• 2601-2602：现值-5元/吨，较前值+5元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量（8月）：773.82万吨，较前值+1.15%。
• 电解铝产量（8月）：373.26万吨，较前值+0.30%。
• 电解铝进口量（8月）：21.73万吨，较前值-3.1万吨。
• 电解铝出口量（8月）：2.56万吨，较前值-1.54万吨。
• 铝型材开工率：54.60%，较前值+0.6%。
• 铝板带开工率：68.20%，较前值-0.58%。
• 铝锭社会库存：61.7万吨，较前值-3.29%。
• LME库存：51.8万吨，周环比+0.34%。

市场观点

• 宏观方面：美联储降息落地，年内仍有2次降息预期，但鲍威尔偏鹰表态导致市场情绪回落。
• 基本面方面：电解铝运行产能维持高位，铝水比例小幅回升，供应压力仍存，但需求进入旺季，订单改善，开工率稳中有升。
• 库存方面：铝锭社会库存下降，库存拐点初步显现，对铝价形成支撑。
• 展望：短期铝价震荡，主力合约参考20600-21000元/吨，关注库存去化及节后需求承接。

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三、锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值21950元/吨，较前值+0.37%，日涨跌+80元/吨。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值21990元/吨，较前值+0.46%，日涨跌+100元/吨。
• 升贴水：-60元/吨，较前值-55元/吨，日涨跌-5元/吨。
• 升贴水（广东）：-60元/吨，较前值-70元/吨，日涨跌+10元/吨。
• 进口盈亏：-3556元/吨，较前值+7.35元/吨。
• 沪伦比值：7.52，周环比0%。

月间价差

• 2510-2511：现值-30元/吨，较前值-15元/吨，日涨跌-15元/吨。
• 2511-2512：现值-15元/吨，较前值-10元/吨，日涨跌-5元/吨。
• 2512-2601：现值-30元/吨，较前值-10元/吨，日涨跌-20元/吨。
• 2601-2602：现值-35元/吨，较前值-30元/吨，日涨跌-5元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量（8月）：62.62万吨，较前值+3.88%。
• 精炼锌进口量（8月）：2.57万吨，较前值+43.30%。
• 精炼锌出口量（8月）：0.03万吨，较前值-23.40%。
• 镀锌开工率：55.82%，较前值-2.23%。
• 压铸锌合金开工率：49.73%，较前值-4.05%。
• 氧化锌开工率：58.45%，较前值+0.34%。
• 中国锌锭七地社会库存：15.04万吨，较前值-5.11%。
• LME库存：4.3万吨，周环比-2.34%。

市场观点

• 供应方面：锌矿供应宽松逻辑逐步兑现，国内锌锭产量高于往年同期。
• 需求方面：海外库存较低，LME0-3升水；国内需求温和复苏，但不及预期。
• 宏观方面：降息预期改善，但需求复苏乏力，库存累积形成制约。
• 展望：短期锌价震荡，主力参考21200-22200元/吨，关注TC变化、库存表现及政策动向。

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四、锡产业

价格及基差

• SMM 1#锡：现值273700元/吨，较前值+0.85%，日涨跌+2300元/吨。
• SMM 1#锡升贴水：350元/吨，较前值-12.50%。
• 长江 1#锡：现值274200元/吨，较前值+0.85%，日涨跌+2300元/吨。
• LME 0-3升贴水：-105美元/吨，较前值-98美元/吨，日涨跌-7美元/吨。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：-13314.34元/吨，较前值-2.22%。
• 沪伦比值：7.95，周环比0%。

月间价差

• 2510-2511：现值-470元/吨，较前值-390元/吨，日涨跌-80元/吨。
• 2511-2512：现值170元/吨，较前值110元/吨，日涨跌+60元/吨。
• 2512-2601：现值-590元/吨，较前值-320元/吨，日涨跌-270元/吨。
• 2601-2602：现值220元/吨，较前值20元/吨，日涨跌+200元/吨。

基本面数据

• 7月锡矿进口：10278吨，较前值-13.71%。
• SMM精锡7月产量：15940吨，较前值+15.42%。
• 精炼锡7月进口量：2167吨，较前值+21.33%。
• 精炼锡7月出口量：1673吨，较前值-15.21%。
• 印尼精锡8月出口量：3200吨，较前值-15.57%。
• SMM精锡7月平均开工率：66.19%，周环比0%。
• SMM焊锡7月企业开工率：69.00%，周环比0%。
• 40%锡精矿（云南）均价：261700元/吨，较前值+0.89%。
• 云南40%锡精矿加工费：12000元/吨，周环比0%。
• SHEF库存周报：6988吨，较前值-11.51%。
• 社会库存：8453吨，较前值-9.97%。
• SHFE仓单：8.75万吨，周环比-0.34%。

市场观点

• 供应方面：锡矿供应维持紧张，加工费低位，缅甸供应恢复情况关注。
• 需求方面：焊料行业订单减少，AI和光伏需求贡献有限，传统领域需求偏弱。
• 宏观方面：降息预期改善，但需求未超预期，库存累积形成压力。
• 展望：短期震荡，主力参考265000-285000元/吨，关注缅甸供应及宏观扰动。

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五、镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值122450元/吨，较前值-1.29%，日涨跌-1600元/吨。
• 1#金川镍：现值123600元/吨，较前值-1.28%，日涨跌-1600元/吨。
• 1#金川镍升贴水：2350元/吨，较前值+2.17%。
• 1#进口镍：现值121575元/吨，较前值-1.34%，日涨跌-1650元/吨。
• LME 0-3：-187美元/吨，较前值-174美元/吨，日涨跌-13美元/吨。
• 期货进口盈亏：-1931元/吨，较前值-216元/吨。
• 沪伦比值：7.94，周环比-0.01%。
• 8-12%高镍生铁价格（出厂价）：955元/镍点，周环比0%。

原料价格

• 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价：57美元/湿吨，周环比0%。
• 南非40-42%铬精矿均价：57元/吨度，周环比0%。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：955元/镍点，周环比0%。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：8600元/50基吨，周环比0%。
• 温州304废不锈钢一级料价格：9600元/吨，周环比0%。

月间价差

• 2511-2512：现值-220元/吨，较前值-170元/吨，日涨跌-50元/吨。
• 2512-2601：现值-160元/吨，较前值-190元/吨，日涨跌+30元/吨。
• 2601-2602：现值-250元/吨，较前值-70元/吨，日涨跌-180元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量：32200吨，较前值+1.26%。
• 精炼镍进口量：17536吨，较前值-8.46%。
• SHFE库存：29834吨，较前值+8.49%。
• 社会库存：41484吨，较前值+1.04%。
• 保税区库存：3700吨，周环比0%。
• LME库存：230124吨，周环比-0.20%。
• SHFE仓单：25153吨，周环比+0.19%。

市场观点

• 宏观方面：美联储降息落地，年内仍有2次降息预期。
• 矿端方面：印尼政策预期打开，镍矿供应宽松，但政策扰动增加。
• 镍铁市场：成交冷清，报价960元/镍，供需双方议价分歧大。
• 展望：短期震荡，主力参考120000-125000元/吨，关注宏观预期及印尼政策。

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六、不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B（无锡宏旺2.0卷）：现值13100元/吨，较前值-0.38%，日涨跌-50元/吨。
• 304/2B（佛山宏旺2.0卷）：现值13200元/吨，较前值0%，日涨跌0元/吨。
• 期现价差：13270元/吨，较前值+2664.58%。

原料价格

• 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价：57美元/湿吨，周环比0%。
• 南非40-42%铬精矿均价：57元/吨度，周环比0%。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：955元/镍点，周环比0%。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：8600元/50基吨，周环比0%。
• 温州304废不锈钢一级料价格：9600元/吨，周环比0%。

月间价差

• 2511-2512：现值-40元/吨，较前值-40元/吨。
• 2512-2601：现值-50元/吨，较前值-60元/吨，日涨跌+10元/吨。
• 2601-2602：现值-50元/吨，较前值-70元/吨，日涨跌+20元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）：171.33万吨，较前值-3.83%。
• 不锈钢进口量：11.72万吨，较前值+60.48%。
• 不锈钢出口量：44.79万吨，较前值+7.60%。
• 不锈钢净出口量：33.07万吨，较前值-3.65%。
• 300系社库（锡+佛）：47.74万吨，较前值+1.13%。
• 300系冷轧社库（锡+佛）：31.01万吨，较前值-0.05%。
• SHFE仓单：8.75万吨，周环比-0.34%。

市场观点

• 供应方面：9月粗钢排产预计继续增加，主要以300系排产为主，供应压力存在。
• 需求方面：季节性和政策窗口下需求预期改善，但实际需求未明显放量。
• 库存方面：社会库存下降，但去化仍偏慢，需关注钢厂动态及库存消化。
• 展望：短期震荡，主力参考12600-13200元/吨，关注政策及需求变化。

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七、碳酸锂产业

价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：73600元/吨，较前值-0.20%，日涨跌-150元/吨。
• SMM工业级碳酸锂均价：71350元/吨，较前值-0.21%，日涨跌-150元/吨。
• SMM电池级氢氧化锂均价：73880元/吨，较前值-0.14%，日涨跌-100元/吨。
• SMM工业级氢氧化锂均价：68760元/吨，较前值-0.15%，日涨跌-100元/吨。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：9.35美元/千克，较前值-0.53%，日涨跌-0.05美元/千克。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：9.45美元/千克，周环比0%。
• 电碳-工碳价差：2250元/吨，周环比0%。
• 基差（SMM电碳基准）：73600元/吨，较前值-0.20%，日涨跌-150元/吨。
• 锂辉石精矿CIF平均价：857美元/吨，较前值+0.12%，日涨跌+1美元/吨。

月间价差

• 2510-2511：现值-200元/吨，较前值-300元/吨，日涨跌+100元/吨。
• 2511-2512：现值-60元/吨，较前值-20元/吨，日涨跌-40元/吨。
• 2511-2601：现值60元/吨，较前值40元/吨，日涨跌+20元/吨。

基本面数据

• 碳酸锂产量（8月）：85240吨，较前值+4.55%。
• 电池级碳酸锂产量（8月）：64180吨，较前值+4.66%。
• 工业级碳酸锂产量（8月）：21060吨，较前值+4.21%。
• 碳酸锂需求量（8月）：104023吨，较前值+8.25%。
• 碳酸锂进口量（8月）：21847吨，较前值+57.79%。
• 碳酸锂出口量（8月）：369吨，较前值+0.70%。
• 碳酸锂产能（9月）：144522吨，较前值+2.54%。
• 碳酸锂开工率（8月）：55%，较前值+1.85%。
• 碳酸锂总库存（8月）：94177吨，较前值-3.75%。
• 碳酸锂下游库存（8月）：53440吨，较前值+16.46%。
• 碳酸锂冶炼厂库存（8月）：40737吨，较前值-21.60%。

市场观点

• 宏观方面：政策支持绿色矿山，碳酸锂项目受关注。
• 基本面方面：供应端路径逐步清晰，但需求端支撑有限，库存去化压力存在。
• 展望：短期震荡，主力参考7-7.5万元/吨，关注三季度项目进展及旺季需求。

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八、关键信息汇总

品种	主要趋势	关键因素
铜	短期上涨，中长期震荡	矿端扰动、宏观降息预期、需求边际走弱
铝	震荡为主，支撑增强	降息预期、旺季效应、库存拐点
锌	震荡偏弱	供应宽松、需求疲软、TC变化
锡	震荡偏强	锡矿紧张、加工费低位、需求疲软
镍	区间震荡	矿端政策扰动、不锈钢需求偏弱、成本支撑
不锈钢	震荡调整	供应压力、需求预期改善、库存去化
碳酸锂	震荡整理	供应逐步清晰、需求支撑、库存去化

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九、总结

各金属品种在2025年9月29日的期现价格和价差显示，市场整体呈现震荡格局。宏观层面，美联储降息预期支撑有色金属价格，但市场情绪受政策及基本面扰动影响。供应端方面，铜、铝、镍等品种存在一定的供应紧张或宽松，而需求端表现不一，部分品种如锌、不锈钢需求偏弱。库存变化显示，部分品种库存去化，部分品种库存累积。整体来看，市场对后续政策及需求变化高度关注，预计短期震荡为主，中长期走势取决于供需变化和宏观环境。