20221121-东海证券-食品饮料行业周报_底部布局_关注消费复苏_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本报告分析了食品饮料行业的市场表现、消费趋势及投资建议，重点关注疫情政策优化对消费复苏的影响，以及白酒和非白酒板块的表现与前景。

主要观点

• 市场表现：本周食品饮料板块整体上涨1.83%，优于上证综指和沪深300，细分板块中软饮料、食品加工和乳品涨幅较大。
• 白酒板块：短期仍处于行业底部，回暖需时间，股价修复主要来自估值而非基本面。高端白酒如茅台、五粮液和泸州老窖表现相对平稳，部分次高端酒企库存较高，但部分区域已有回暖迹象。
• 非白酒板块：零食和预制菜板块存在确定性向上机遇，预计生产型龙头将逐步替代渠道型龙头，未来3-5年将持续看好。预制菜板块因便利性、标准化和冷链物流的发展，具备长期增长潜力。
• 消费趋势：10月社零总额同比增速为-0.50%，低于市场预期，整体消费放缓。居民消费价格指数同比上升2.1%，但部分品类如交通和通信价格下跌明显。
• 原材料与包材：生猪价格下跌，肉类原材料成本压力有所缓解；棕榈油、豆油价格略有波动，大麦和小麦价格同比上涨。包材方面，铝锭、PET和瓦楞纸价格上涨，玻璃价格略有上升。

关键信息

投资建议

• 重点关注白酒公司：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒。
• 重点关注非白酒公司：盐津铺子、劲仔食品、安井食品、味知香、千味央厨。

风险提示

• 疫情影响：疫情反复可能对消费场景恢复和市场表现产生影响。
• 原材料价格波动：疫情可能影响原材料市场价格。
• 竞争加剧：部分行业竞争加剧，可能影响企业业绩。
• 消费需求变化：疫情对消费力的影响可能持续。

本周个股表现

白酒板块

• 涨幅居前：顺鑫农业（10.6%）、金种子酒（5.5%）、古井贡酒（5.1%）。
• 跌幅居前：伊力特（-2.7%）、山西汾酒（-2.0%）、酒鬼酒（-1.3%）。

非白酒板块

• 涨幅居前：ST通葡（7.2%）、李子园（15.0%）、仲景食品（12.5%）、桃李面包（15.0%）、汤臣倍健（12.0%）。
• 跌幅居前：燕京啤酒（-4.5%）、绝味食品（-5.1%）、龙大美食（-2.8%）、梅花生物（-1.7%）。

消费趋势及相关数据

• 社零总额：2022年10月社零总额同比增速为-0.50%，低于预期，消费整体放缓。
• 居民消费价格指数：10月同比上升2.1%，环比下降0.7%，部分分项价格下降明显。
• 消费者信心指数：9月小幅上涨，显示消费者信心有所恢复。
• 工业企业利润总额：同比下降2.73%，但降幅趋缓。
• 房地产后周期类：社零数据中部分品类如汽车类表现较好，而家用电器类表现较差。

主要食饮消费品价格

• 白酒：飞天茅台批价微升，普五和国窖1573批价略有下降。
• 乳制品：生鲜乳价格下跌，酸奶和牛奶零售价略有上升。

食饮原材料及包材运费

• 生猪价格：下跌，对肉类原材料成本有缓解作用。
• 棕榈油：期货结算价上升，但同比下降。
• 豆油：期货结算价下降，同比也有所下降。
• 大麦、小麦：价格同比上涨。
• 包材：铝锭、PET、瓦楞纸和玻璃价格多数上涨。
• 物流运费：公路物流指数略有上升，海运指数多数下降。

核心行业及公司动态

• 公司公告：包括高管辞职、股份回购、权益分派、减持等。
• 行业新闻：涉及禽流感、鸡蛋供应危机、KDP收购、永顺泰上市、Vinamilk投资、茅台申请商标被驳回、卡塔尔世界杯禁酒等。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业指数评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

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