20241013-东证期货-金工策略周报_57页_4mb

东证衍生品研究院金工策略周报总结

市场回顾

• 股指期货: 节后多数主要指数下跌，上证50、沪深300等全收益指数跌幅超过250%，期货合约表现显著超跌。IC与IM维持贴水结构，基差水平高，策略倾向于跨期与期现正套。
• 国债期货: 市场情绪回暖，基差整体收窄，活跃券波动收窄。信用债中性策略建议高久期组合配对，现券久期轮动倾向低久期持仓。
• 商品CTA: 多因子策略中，期限结构、量价和持仓类因子表现相对较好，波动率类因子跌逾2%。近期受政策预期减弱，市场波动性下降，多数策略收益回调。

策略推荐

1. 股指期货:

   • 空头套保建议向远季合约展期；
   • 多头替代策略建议切回现货；
   • 推荐IH、IF等高升水合约的期现套利。

2. 国债期货:

   • 跨品种套利建议做空久期中性TS-TL组合；
   • 短期择时策略信号偏空，长期关注期债量化模型；
   • 信用债建议高久期多头配对国债期货空头。

3. 商品CTA:

   • CWFT组合本周收益12%；
   • 多因子择时推荐以5:2:2:1权重组合CWFT及期现相关联策略；
   • 随机规则及XGBoost模型均线给出偏多信号。

4. 大类资产配置:

   • S1策略推荐股0.36%、债0.14%、商品0.50%；
   • S2策略倾向于中证500、中证1000及能源商品；
   • 上半年整体回报不佳，提示人民币汇率与通胀因素风险。

风险提示

• 投资者需关注市场波动率上升、政策调控及基差收敛可能带来的策略损益变化。

该总结涵盖了核心板块表现、具体策略建议及风险提示，约束在1000字以内，重点突出政策影响、基差变化与策略收益这三大要素，并通过术语提炼保证专业性，便于投资者快速获取决策信息。