20241027-东证期货-金工策略周报_56页_19mb

金工策略周报总结

一、股指期货与量化策略分析

1. 市场行情
   上周市场上涨，宽基指数全线上涨，其中CI和IM表现最佳。IH与IF升水幅度较大，市场相关性增强，基差回归正常区间。

2. 基差与展期策略
   基差维持偏强震荡，IH、IC等品种基差上行，展期收益处于高位。建议空头套保者提前展期锁定收益，多头替代可换仓至现货。

3. 量化策略表现
   动量因子信号表明IH适合空头策略，IF与IC开始转向多头。年化基差率因子策略上周小幅亏损，展期收益净值波动较大。

二、国债期货与套利策略

1. 基差变化
   十年期基差显著回升，隐含回购利率趋近于零。各期限合约基差水平波动，需关注期限结构差异带来的机会。

2. 套利策略
   久期中性跨品种策略本周震荡上行，推荐做空近季合约组合。宏观动量预测显示增长下行、通胀上行，配置建议偏向股票、债券与商品的多元化组合。

三、商品CTA策略跟踪

1. 因子表现
   商品因子中期限结构和量价趋势类因子上涨明显，持仓与价值类因子小幅下跌。今年以来表现较好的板块包括期限结构类和量价趋势类。

2. 策略组合
   LongCWFT策略表现最佳，年化收益148%，最大回撤-131%。CSXGBoost组合去年收益最高，达156%，市场中性策略回撤幅度较小，适合当前环境。

四、大类资产配置

1. 宏观动量预测
   本月宏观动量显示增长下行，通胀与信用上行，利率策略偏向多头。S1配置策略偏向股票、债券和商品（股票配比35.98%），而S2平衡型策略侧重分散配置。

2. 资产类别的预期
   全球市场表现分化，中国市场科技、中盘板块涨幅领先，海外股市则普遍下跌。月份的资产配置结果显示股票、债券、商品的波动性回升，需灵活调整。

概要

本报告指出股指、国债期货与商品CTA因市场环境变化呈现分化表现，当前较优策略包括股指空头套保与国债久期中性组合。宏观动量驱动的大类资产配置可视基本面变化灵活调整方向，尽管近期策略收益不稳定，但市场仍保留结构性盈利空间。