20201025-天风证券-基金风格配置监控周报_偏股混合型基金下调仓位_6页_512kb

报告摘要

本报告为2020年10月25日发布的《基金风格配置监控周报：偏股混合型基金下调仓位》，主要分析了公募基金在股票仓位、大小盘配置及行业配置方面的风格变化。报告通过模拟公募基金的全部股票持仓，结合基金季报、半年报和年报信息，构建了基金仓位和风格的监控模型。

基金持仓模拟方法：由于公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，报告利用基金季报的前十大重仓股和上市公司十大股东信息，模拟补全基金的全部持仓。非重仓股的持仓权重假设在不同季度内保持种类不变，仅按比例变化。
仓位估计流程：通过T-1期的半年报或年报非重仓股持仓信息，按比例调整权重，得到T期的非重仓股模拟持仓，进而估计基金的股票仓位。
风格分析维度：报告从大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度分析公募基金的风格变化，使用加权最小二乘法估计基金在大、小盘组合上的配置仓位，实现对基金仓位的日度监控。
最新配置信息：截至2020年10月23日，普通股票型基金的股票仓位中位数为90.5%，较上周上升0.1%；偏股混合型基金的股票仓位中位数为87.1%，较上周下降0.6%。普通股票型基金在小盘组合上的仓位为30.5%，偏股混合型基金为27.1%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位在2016年以来的分位点分别为74.3%和77.6%。
行业配置变化：截至2020年10月23日，公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业配置较高。本周偏股混合型基金在电子、计算机等行业的仓位下降，而在银行、非银金融、房地产等行业的仓位上升。

基金分类与披露规则：
- 基金季报：每季度结束之日起15个工作日内，披露基金前10大重仓股、基金资产规模、股票持仓证监会行业配置、股票市值占比等。
- 基金半年报：上半年结束之日起60日内，披露基金全部持仓。
- 基金年报：每年结束之日起90日内，披露基金全部持仓。
数据来源：
- Wind数据
- 天风证券研究所
图表说明：
- 图1：公募基金仓位估计流程
- 图2：公募基金仓位估计值周度变动情况
- 图3：当前估计仓位所属分位点
- 图4：公募基金行业配置周度变动情况
风险提示：
- 模型基于历史数据，存在失效风险
- 市场风格变化风险

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市