20230715-太平洋-比亚迪股份-01211.HK-2023H1业绩预告点评_同环比增长亮眼_价量上行趋势明确_5页_1mb

总结：比亚迪股份2023H1业绩预告

比亚迪股份于2023年7月14日发布2023年半年度业绩预告，显示强劲增长。2023年上半年预计实现归母净利润105-117亿元，同比增长192%至225%，扣非净利润93-103亿元，同比增长207%至240%。2023年第二季度销量达7002万辆，同比增长98%，环比增长28%，主要得益于品牌效应、车型矩阵和完善的产品竞争力，以及多个冠军版车型推出，价格下探助力销量创新高。

单车利润显著提升，Q2单车净利润预计91-108万元，同比增长154%至486%，环比Q1利润提升。主要因素包括销量增长带来的规模效应、原材料价格回落（碳酸锂价格降至20万元关口以下，下降超60%），以及其他业务部产能利用率和盈利表现改善。

下半年公司将继续推出新车型如海鸥、腾势D9等，预计全年销量突破300万辆，叠加原材料价格稳定和供应商降本，推动成本持续下行。在行业复苏、品牌高端化和出海等因素推动下，价量上行趋势明确，下半年放量可期。

盈利预测显示，2023年至2025年预计营收6116亿元至9769亿元，归母净利润2650亿元至4806亿元，对应港股估值PE分别为26倍、18倍和15倍。风险包括原材料价格波动、价格战和需求不及预期。