20161108-东北证券-有色金属行业动态报告_金属普涨_继续看好锌和钴_15页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

本报告发布于2016年11月8日，对有色金属行业进行了全面分析，涵盖基本金属、贵金属、小金属及稀土等多个领域。报告指出，整体行业表现优于大盘，锌和钴板块尤为受到关注。

主要观点

1. 锌行业持续看好

• 锌价在基本金属中涨幅居前，LME锌价连续两周上涨，分别上涨6.27%和1.92%。
• 锌矿供应减少趋势不变，主要由于大中型矿山新建产能有限，小矿山关停重启困难。
• 下游需求增长显著，受益于汽车产销增长和房地产回升，镀锌需求明显增加。

2. 汽车轻量化趋势利好铝镁合金

• “十三五”期间，中国汽车轻量化铝材市场年均增长率约20%，相关企业业绩弹性大。
• 镁合金使用量预计增加十倍以上，对镁价形成有力支撑，利好原镁冶炼企业。

3. 钴板块仍具潜力

• 新能源汽车高速发展带动锂电池三元正极材料需求，进而推动钴需求增长。
• 2016年全球精炼钴处于供需紧平衡或短缺状态，但钴价仅上涨2.38%，低于基本面好转幅度，预计未来仍有上涨空间。

价格走势

基本金属

• LME基本金属价格全线上涨，铜、锡涨幅分别为3.02%和3.06%。
• SHFE基本金属中，铝价出现下调，锌价涨幅高达3.54%。
• 全年来看，锌涨幅超过50%，镍涨幅接近50%。

贵金属

• COMEX黄金上涨2.29%，白银上涨3.77%。
• 金价较年初上涨23.07%，银价上涨亦显著，主要受美国大选不确定性及消费国需求预期带动。

小金属及稀土

• 镁锭价格上涨3.59%，锰锭上涨4.94%，钛精矿上涨2.22%。
• 钨精矿价格持续反弹，收储效应显现。
• 稀土价格受政策利好影响，氧化铽价格上涨0.74%。

行业动态

1. 电解铝产业实现全行业盈利：1~8月全国规模以上铝企业利润达482亿元，铝冶炼企业利润91亿元，初步扭转亏损局面。
2. 国际铅锌研究小组预测：今明两年全球铅市场供应过剩，而锌市场将从供应过剩转为短缺。
3. 嘉能可锌产量回升：第三季度锌产量较前一季度增加13%，为暂停生产以来首次增加，但1-9月同比仍下降30%。

公司信息

• 中钢天源：发行股份申请获受理。
• 天通股份：终止重大资产重组。
• 豫光金铅：收到增值税退税款。

投资建议

• 铅锌行业公司：中金岭南、驰宏锌锗、西部矿业、盛屯矿业、中色股份、兴业矿业。
• 汽车轻量化板块：云海金属、亚太科技。
• 钴板块：华友钴业、格林美、洛阳钼业。

风险提示

• 宏观经济政策变化。
• 行业去产能不达预期。
• 下游消费不达预期。

行业相关报告

• 《有色金属行业周报：坚定看好锌行业》（2016-11-01）
• 《有色金属行业周报：关注汽车轻量化，继续看好锌和钴》（2016-10-24）
• 《汽车轻量化深度报告：大势所趋，势不可挡》（2016-10-19）

重点公司及投资评级

图表目录

• 图1：LME期铜收盘价及库存
• 图2：SHFE期铜收盘价及库存
• 图3：LME期铝收盘价及库存
• 图4：SHFE期铝收盘价及库存
• 图5：LME期铅收盘价及库存
• 图6：SHFE期铅收盘价及库存
• 图7：LME期锌收盘价及库存
• 图8：SHFE期锌收盘价及库存
• 图9：LME期锡收盘价及库存
• 图10：LME期镍收盘价及库存
• 图11：COMEX黄金收盘价及成交量
• 图12：COMEX白银收盘价及成交量

信息动态

板块走势

• 本周有色金属板块整体上涨2.69%，优于大盘。
• 黄金板块涨幅达6.46%，工业金属板块涨幅2.66%，稀有金属及金属非金属新材料板块分别上涨2.46%和1.57%。

公司公告信息

• 银邦股份：与南京理工大学机械工程学院签订战略合作协议。
• 赤峰黄金：被核准发行公司债券。
• 中钢天源：发行股份申请获受理。
• 天通股份：终止重大资产重组。
• 北方稀土：子公司仲裁申请已受理。
• 金贵银业：借款余额增加，主要来自债券发行。
• 豫光金铅：收到增值税退税款。
• 东方锆业：高管增持公司股票。

总结

整体来看，有色金属行业在2016年11月初表现强劲，锌和钴板块尤为突出，分别因供应紧张和新能源汽车需求增长而被看好。此外，汽车轻量化趋势为铝镁合金带来长期增长机会。贵金属价格因大选不确定性及消费国需求好转而上涨，小金属及稀土价格亦因政策利好和市场预期而走强。行业动态显示电解铝盈利改善，铅锌市场供需变化明显，钨矿因收储效应价格反弹。风险提示主要包括宏观经济政策变化、行业去产能不及预期及下游消费不达预期。