20161010-东北证券-有色金属行业动态报告_关注汽车轻量化铝镁合金板块机会_15页_1mb

有色金属行业研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2016年四季度有色金属行业的市场动态及投资机会，主要分析了基本金属、贵金属、小金属及稀土等板块的走势，并提出了相应的投资策略。

主要观点

1. 锌

• 四季度锌消费进入旺季，基本面持续向好，供需短缺将更加明显。
• 锌矿供应减少趋势不变，小矿山关停重启困难，大中型矿山新增产能有限。
• 下游需求受益于汽车产销增长和房地产回升，镀锌需求明显增加。
• 铅价也出现较大涨幅，铅锌企业投资机会值得关注。
• 需关注嘉能可等矿业巨头的复产动态。

2. 钴

• 新能源汽车的高速发展带动锂电池三元正极材料需求，进而推动钴需求增长。
• 2016年全球精炼钴将处于供需紧平衡或短缺状态，钴价有望继续上涨。
• 建议关注钴板块企业，如华友钴业、格林美、洛阳钼业等。

3. 铝镁合金

• 汽车轻量化趋势推动铝材需求，预计“十三五”期间铝材市场年均增长率在20%左右。
• 镁合金使用量预计增加十倍以上，对镁价形成有力支撑，利好原镁冶炼企业。
• 建议配置云海金属、亚太科技等铝镁合金相关企业。

4. 镍

• 镍行业面临供需短缺，2016年供应缺口预计达到4.9万吨，为近几年首次。
• 当前镍价处于历史低位，估值较低，上涨空间较大。
• 建议关注镍行业标的，以时间换空间，长期看好镍价上涨。

价格走势分析

1. 基本金属

• LME铅：近两周涨幅最大，达8.71%。
• LME铝、锌、锡：分别上涨2.29%、2.33%、2.52%。
• 铜、镍：价格下跌，LME镍跌幅达3.95%。

2. 贵金属

• COMEX黄金：10月7日收于1258.6美元/盎司，较9月23日下跌6.15%。
• COMEX白银：下跌11.13%，受美联储加息预期影响，美元指数上涨1.29%。

3. 小金属及稀土

• 钨精矿：节前一周价格上涨2.94%，其他小金属价格保持不变。
• 稀土市场：整体以观望为主，仅氧化镨钕价格下跌0.40%。
• 国储招标：国庆前一周未成功，市场情绪谨慎，稀土价格持续承压。

行业动态

1. 铅锌矿

• 新疆发现近1900万吨铅锌矿，为全国最大，具备工业开采价值。

2. 黄金

• 中国黄金生产消费量持续全球第一，2015年产量与消费量均居世界首位。

3. 新能源与锂电池回收

• 国内首条5000吨/年动力锂电池回收生产线建成，具有节能环保优势。

4. 钨行业

• 受限产保价影响，钨产业链价格上调，钨制品市场有望改善。

公司信息

• 豫光金铅：收到政府补助，享受税收优惠。
• 格林美：与海西州政府开展战略合作，推进循环经济发展。
• 东方锆业：上调部分产品价格，以应对成本上升。
• 云海金属、亚太科技：被建议配置，受益于汽车轻量化趋势。

投资建议

• 铅锌行业公司：中金岭南、驰宏锌锗、西部矿业、盛屯矿业、中色股份、兴业矿业。
• 钴板块：华友钴业、格林美、洛阳钼业。
• 铝镁合金：云海金属、亚太科技。
• 稀土收储：建议关注广晟有色、北方稀土、厦门钨业、盛和资源、中科三环。

风险提示

• 宏观经济政策变化可能影响行业走势。
• 行业去产能不达预期可能影响企业盈利。
• 下游消费不及预期可能对金属需求形成压力。

重点公司及投资评级

行业发展趋势

• 汽车轻量化趋势推动铝镁合金需求增长。
• 稀土在新能源和环保领域应用广泛，政策支持可能带来价格上涨。
• 铅锌市场因供需短缺，有望迎来价格上涨。
• 钴因新能源汽车发展，需求持续增长，价格有望继续上涨。
• 镍因供应短缺，估值较低，上涨空间大。

市场动态

• 国庆前一周，股市整体下跌，有色金属板块跌幅达1.59%。
• 部分公司发布产品价格调整公告，以应对成本上升。
• 一些公司发布战略合作、股权质押等公告，影响市场情绪。

总结

本报告指出，四季度有色金属行业整体呈现上涨趋势，尤其是锌、铅、铝、锡等金属。在新能源汽车和环保政策的推动下，钴和镁合金板块长期看好。同时，建议关注稀土收储政策可能带来的市场机会。投资策略上，重点推荐铅锌、钴、铝镁合金相关企业，同时注意行业政策变化和下游需求波动带来的风险。