20211102-国金证券-主要消费产业行业研究_三季度消费板块基金重仓持股简析_8页_2mb

消费升级与娱乐研究中心行业周报总结

核心内容

本报告为2021年三季度消费行业基金持仓分析及投资建议，重点分析消费板块在基金重仓持股方面的变化，并结合行业动态与政策影响，提出投资方向。

主要观点

• 消费板块整体降配：2021Q3主动权益基金整体持股市值为26835.41亿元，环比减少1541.64亿元；消费行业持股市值为6286.35亿元，环比减少2337.54亿元。
• 基金重仓持股集中于部分细分行业：消费行业基金重仓持股主要集中在高端&次高端白酒、免税、乳制品、家电、传媒、运动服饰等板块。
• 行业表现差异明显：传媒板块因教育、反垄断等政策影响，成为三季度基金重仓持股降配最多的行业；食品饮料板块虽然整体降配，但乳制品和部分次高端白酒获得基金加仓。
• 部分个股表现突出：中国中免、伊利股份、山西汾酒、分众传媒、芒果超媒等个股在基金持仓市值或持股数量方面有较大增长。

关键信息

基金持仓变化

• 持股市值：

  • 食品饮料：3462.2亿元，环比减少796.63亿元
  • 传媒：822.56亿元，环比减少974.55亿元
  • 家用电器：457.31亿元，环比减少151.59亿元
  • 纺织服装：273.51亿元，环比减少150.67亿元
  • 轻工制造：208.49亿元，环比减少119.78亿元
  • 社会服务：226.79亿元，环比减少73.96亿元
  • 美容护理：81.84亿元，环比减少42.98亿元
  • 商贸零售：459.35亿元，环比减少24.96亿元
  • 农林牧渔：294.31亿元，环比减少2.43亿元

• 持股数量：

  • 传媒：25.24亿股，环比减少3.60亿股
  • 食品饮料：23.71亿股，环比增加0.88亿股
  • 家用电器：11.59亿股，环比减少2.53亿股
  • 纺织服装：7.79亿股，环比减少0.05亿股
  • 轻工制造：8.71亿股，环比减少1.76亿股
  • 社会服务：9.74亿股，环比减少0.23亿股
  • 农林牧渔：9.27亿股，环比增加1.41亿股

投资建议

• 看好行业：
  • 高端&次高端白酒（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖）
  • 乳制品（如伊利股份）
  • 游戏（出海势头加强）
  • 清洁电器（如科沃斯、石头科技）
  • 大众消费品（受益共富目标）

风险提示

• 全球疫情持续时间超预期
• 经济大幅下行
• 政策及监管加码
• 贸易摩擦

重要事件

• Facebook更名Meta：Facebook公司CEO扎克伯格宣布将公司更名为Meta，专注于元宇宙的发展。
• 快手CEO变更：快手董事长兼CEO宿华辞去CEO一职，程一笑接任。
• 大平台监管政策：国家市场监督管理总局发布《互联网平台分类分级指南（征求意见稿）》等政策，加强互联网平台监管。
• 美团推出“源源换电”业务：美团推出电动车换电服务，提升骑手电动自行车的换电率。
• 进博会活动：光明食品集团携TheSmartChain平台参展，并首发学生营养餐计划。
• 恒顺醋业与海欣食品调价：恒顺醋业因成本上涨，对部分产品调价5%-15%；海欣食品对部分产品调价3%-10%。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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