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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，聚焦于11月4日美联储议息会议及港股消费行业动态，对多个行业板块进行分析并提出投资建议。

一、安信视点：关注11月4日美联储议息会议

市场表现

• 港股整体下跌：恒生指数收跌0.88%，恒生科技指数跌1.51%，恒生国企指数跌0.7%。
• 成交额：1350.9亿港元。
• 南向资金：净卖出13.4亿港元。
• 电力股逆势上涨：受煤价高位影响，火电企业三季度亏损严重，但市场预期最差情况已过，股价有望修复。
  • 华润电力（836.HK）上涨2.74%
  • 华能国际电力（902.HK）上涨2.42%
  • 中国电力（2380.HK）上涨1.79%

汽车行业动态

• 汽车股多数走弱：受“芯片荒”和原材料价格上涨影响，多家车企三季度业绩承压。
• 吉利汽车发布雷神动力品牌，推出混动平台Hi·X，涵盖多种混动技术。
  • DHE15混动专用发动机热效率达43.32%，创世界纪录。
  • 雷神动力将首先搭载于星越L，预计2021年底上市。
• 投资展望：Q4芯片问题有望缓解，新车型销售强劲，极氪001已开始交付，领克09即将交付，建议持续关注。

美联储会议关注点

• 时间：11月4日凌晨2点。
• 重点：预计宣布缩减购债（Taper）计划，可能提前加息。
• 风险提示：若Taper超预期或加息时间提前，市场可能再次下挫，投资者需控制仓位。

二、行业点评：消费行业动态分析

上周行情回顾

• 恒生指数下跌2.87%，必需消费业逆势上涨3.00%。
• 涨跌幅排名前五：公用事业、必需消费业、电讯业、工业、非必需消费业。

各板块表现与分析

1. 食品饮料

• 整体表现：涨跌互现。
• 上涨公司：
  • 青岛啤酒（0168.HK）
  • 百威亚太（1876.HK）
  • 华润啤酒（0291.HK）
  • 澳优（1717.HK）：因伊利收购，股价上涨10%。
• 下跌公司：
  • 海底捞（6862.HK）：受疫情影响及开店过快影响。
  • 现代牧业（1117.HK）、九毛九（9922.HK）、呷哺呷哺（520.HK）等。

2. 汽车行业

• 分化明显：造车新势力表现较好，如小鹏汽车（9868.HK）上涨7%，理想汽车（2015.HK）上涨6%。
• 经销商公司下跌：如正通汽车（1728.HK）下跌8.7%。
• 投资建议：关注吉利汽车（175.HK）、长城汽车（2333.HK）、比亚迪（1211.HK）。

3. 纺织服装行业

• 整体下跌，但部分企业表现较好。
• 滔搏（6110.HK）因中期业绩发布上涨4.76%。
• 展望：冬季临近，服装销售或有所提振，Q4销售额有望提升。
• 投资建议：关注安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）、361度（1361.HK）、波司登（3998.HK）等品牌；上游制造商申洲国际（2313.HK）也值得关注。

4. 博彩行业

• 整体表现稳健，股价基本持平。
• 澳门博彩毛收入：10月同比大幅下降40%至43.7亿澳门元，主要受疫情影响。
• 恢复情况：疫情已受控，澳门入境旅客快速回升至2万人次/天。
• 旺季预期：四季度为传统旺季，预计11月格兰披治大赛车、美食节等活动将提振游客数量，推动博彩收入增长。
• 投资建议：可关注银河娱乐（27.HK）。

三、风险提示

四、投资建议

五、公司评级体系（未来6个月预期收益率）

六、免责声明

• 本报告仅作参考用途，不构成投资建议。
• 报告内容基于可靠数据，但不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断并咨询专业意见。
• 安信国际及其关联方可能与报告中提及公司存在利益关系，不承担由此产生的责任。