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有色金属行业周报总结（2013年7月15-19日）

核心内容概览

本报告分析了2013年7月15日至7月19日期间，有色金属行业的价格走势、宏观政策及市场动态，并给出了投资建议。核心内容包括：

• 金价低位回升，主要受美联储QE退出预期及人民币利率市场化改革影响。
• 工业金属价格先扬后抑，其中镍价上涨，其他金属价格下跌。
• 中重稀土价格持续反弹，显示出一定的可持续性。
• 新能源汽车产业链带动碳酸锂和稀土永磁需求增长，是投资重点。
• 行业评级为中性，但碳酸锂和钨被看好，部分企业被重点推荐。

主要观点

1. 一周价格综述

• 贵金属：COMEX黄金上涨1.1%，LME铂上涨1.6%，白银下跌1.7%。
• 工业金属：LME铜、铝、铅、锌、锡分别下跌0.6%、0.8%、1.9%、2%和0.5%，仅镍上涨3.5%。
• 中重稀土：镨钕氧化物、氧化钇、氧化镝、氧化铽分别上涨8.8%、5.1%、5.6%、6.2%和3.3%。
• 小金属：海绵钛、钼精矿、镁、铟锭、电解锰价格分别下跌2.9%、1.4%、0.3%、1.3%和0.4%；碳酸锂、钨精矿、锑、氧化钽、锗、锆英砂价格平稳。

2. 投资建议

• 稀土价格反弹可持续，重点推荐中重稀土企业（广晟有色、五矿稀土、厦门钨业）及钕铁硼企业（中科三环、宁波韵升、正海磁材）。
• 碳酸锂和新材料：推荐西藏城投、天齐锂业、银邦股份、利源铝业等公司。
• 行业评级：贵金属、工业金属为中性，碳酸锂、钨、稀土为看好。

关键信息

宏观要闻及行业动态

• 中国经济增速预期：新华社指出，增速低于7%是不允许的，强调宏观调控的合理区间。
• 人民币利率市场化改革：自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。
• 美国经济状况：穆迪上调美国主权债信评级展望至稳定，经济和财政收支持续企稳。
• 日本经济表现：日本5月所有产业活动指数连续第四个月上升，显示经济复苏迹象。
• 欧洲市场动态：欧洲央行执委阿斯穆森表示将维持扩张性货币政策，市场信心仍不乐观。
• 中国财政政策：楼继伟称今年不会出台大规模财政刺激政策，仅进行微调。

有色金属行业动态

• 美国CFTC调查金属仓储业务，可能影响市场流动性。
• 国内稀土资源发现：青海和新疆分别发现大型金矿和特大型金矿资源。
• 日本获准开发南鸟岛海底金属矿，富含稀土资源。
• 力拓铝产量增长，预计2013年全球铝产量将有所增加。
• 西藏城投投资高纯度碳酸锂项目，预计形成年产能1万吨，对锂产业链有积极影响。
• 欧洲市场锑价下跌，部分小企业因资金压力低价出货，市场气氛疲弱。

重点推荐公司

市场分析

• 稀土价格反弹：受供需改善影响，价格有持续反弹空间，但不构成反转。
• 新能源汽车带动需求：预计碳酸锂需求将保持年均15%~20%的增速，2017年消费占比将达37.8%。
• 钨资源战略价值提升：供给集中，成本上涨，预计2013年钨精矿价格在14~16万元/吨。
• 有色金属行业展望：下半年行业主要矛盾未缓解，美元走强和库存压力将制约金属价格反弹。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

本周有色金属行业整体表现中性，但部分细分领域如稀土和碳酸锂显示出较强的上涨动力。中重稀土价格反弹延续，具备一定的可持续性，主要受益于供需关系改善及政策支持。新能源汽车的崛起为碳酸锂和稀土永磁材料带来显著需求增长，相关企业被重点推荐。尽管工业金属价格受政策和市场情绪影响波动，但整体上行空间有限。投资者应关注稀土和碳酸锂板块，同时留意宏观经济政策变化及行业供需动态。