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黄金和白银价格暴跌关注短期市场流动性波动总结

核心内容

2026年2月1日发布的国信期货宏观周报，回顾了2026年1月26日至2月1日期间全球及中国市场的关键动态，并重点分析了黄金和白银价格暴跌的原因。报告指出，近期市场流动性波动是导致贵金属价格大幅下跌的主要因素，同时涉及地缘政治、货币政策预期、市场情绪等多重影响。

主要观点

1. 美国与韩国、加拿大的贸易摩擦加剧

• 美韩贸易协议争议：特朗普指责韩国国会未落实与美国达成的贸易协议，宣布提高对韩国汽车、木材、制药产品等商品的关税税率，从15%上调至25%。
• 美加航空认证争端：特朗普批评加拿大拒绝认证美国湾流公务机，威胁对加拿大飞机征收50%关税，并暂停认证加拿大制造的飞机，直至问题解决。
• 美以军事准备：美国向以色列通报可能对伊朗采取军事行动的准备，尽管尚未证实，但引发市场对地缘政治风险的担忧。

2. 美联储货币政策预期与市场反应

• 美联储维持利率不变：1月29日，美联储维持联邦基金目标利率区间在3.5%-3.75%不变，表明短期内不会采取宽松政策。
• 凯文·沃什提名：特朗普提名沃什为下任美联储主席，市场普遍认为其货币政策倾向偏鹰，可能影响未来降息节奏。
• 中性预期：预计2026年美联储将降息两次，累计50个基点，分别在二季度末和四季度。

3. 中国制造业与非制造业数据疲软

• 制造业PMI回落：2026年1月中国制造业PMI为49.3%，较12月的50.1%回落0.8个百分点，显示经济收缩压力。
• 非制造业PMI下滑：非制造业商务活动指数为49.4%，较12月的50.2%也有所回落。
• 工业企业利润：2025年全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.6%，但国有控股企业利润下降3.9%。

4. 黄金和白银价格暴跌的五大原因

1. 美元指数企稳：美元指数在冲高后回落至近4年低点，逐步企稳，对贵金属价格形成压制。
2. 货币政策预期变化：沃什的提名引发市场对美联储偏鹰政策的担忧，抑制了黄金和白银的避险需求。
3. 短期涨幅过大：黄金和白银此前涨幅显著，市场存在回调压力。
4. 美股科技股下跌：纳斯达克指数延续下探，科技股下跌导致市场流动性紧张。
5. 交易所提高保证金比例：上期所和纽交所提高黄金和白银交易保证金比例，提示市场风险。

关键信息

高频数据概览

大类资产表现

• 股票市场：A股主要指数涨跌不一，上证综指下跌0.44%，深证成指下跌1.62%，沪深300指数上涨0.08%。
• 国债期货市场：2年期国债期货下跌0.02%，10年期国债期货上涨0.11%，30年期国债期货下跌0.34%。
• 外汇市场：美元指数下跌0.36%，在岸美元兑人民币下跌0.22%，英镑兑人民币上涨1.43%。
• 商品市场：原油上涨6.54%，沪金上涨4.10%，生猪下跌2.98%，沪铜上涨2.31%，豆油上涨2.68%。

周度关注

• 2月4日：美国1月ADP就业人数变动。
• 2月5日：英国央行利率决议、欧洲央行利率决议。
• 2月6日：美国1月失业率、美国1月非农就业人口变动。
• 2月8日：日本众议院选举。

风险提示

• 黄金和白银价格的暴跌可能受到市场流动性波动、货币政策预期、地缘政治风险等多重因素影响。
• 市场参与者需密切关注美联储政策动向、国际局势变化及国内经济数据，以评估未来市场走势。