20211015-华融期货-白糖周评_短期会逞震荡市等待美糖指引_2页_196kb

白糖市场分析总结（2021年10月15日）

核心内容

本报告分析了2021年10月15日白糖市场的短期走势及影响因素，重点围绕美糖与郑糖的行情变化展开。整体来看，白糖市场短期内呈现震荡态势，主要受到进口成本上升、产销数据、巴西与美国糖产量变化等因素的影响。

主要观点

1. 郑糖走势分析

• 郑糖1月合约本周震荡走高，开市5883点，最高6025点，最低5850点，收盘5958点，上涨84点。
• 成交量217万手，持仓量39万手，显示市场活跃度较高。
• 郑糖近期上涨主要受美糖带动，由于海运费上涨导致进口成本增加，市场预期进口量减少，国内需求转向国产糖，从而支撑现货报价和期价。

2. 短期震荡原因

• 上行压力：
  • 亚洲和欧洲新榨季开始，预计现货供应增加，对糖价形成压力。
  • 长期走势图上，20美分是较强的压力位，若未能有效企稳，上升趋势难以形成。
• 下行支撑：
  • 北半球冬季来临，供应短缺可能维持油价高位，进而影响海运费。
  • 巴西和印度糖与乙醇的生产比调整可能对糖价形成支撑。
  • 国内库存处于较低水平，四季度至明年一季度节假日较多，糖需求预计回升，可能推动现货买家在高位进场。

关键信息

1. 国内产销情况

• 本制糖期全国共生产食糖1066.66万吨，较上制糖期同期增加25.15万吨。
• 销售量为961.8万吨，累计销糖率为90.2%，较上制糖期同期下降4.4%。

2. 巴西糖产量情况

• 9月末巴西中南部地区糖产量下降19%，至231万吨。
• 甘蔗压榨量下降11%，至3580万吨，乙醇产量下降8%，至19.8亿公升。
• 2022/23糖季预计产量为3290万吨，较受干旱影响的2021/22赛季有所恢复。

3. 美国糖产量预测

• 2021/22年度美国糖产量预估上调至928万短吨，较之前增加124,000短吨，主要由于甜菜单产提高，尤其是中西部北部地区产量增长6%。
• 糖进口量预估下调至300万吨，较9月减少6.6%。

后市展望

• 美糖：短期震荡，等待基本面或技术面进一步指引。若突破20美分技术位，可能继续上涨；否则可能转弱。
• 郑糖：短期震荡，关注5950点支撑位。若在该点位之上运行，可持多操作；反之则可能走弱，可考虑沽空。

操作建议

• 郑糖1月合约建议关注5950点，根据市场走势决定多空操作。
• 美糖走势将成为郑糖的重要指引，投资者需密切关注美糖技术位与基本面变化。

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