电子行业深度报告_NOR_FLASH供不应求_迎来阶段性反弹周期_21页_1mb

电子行业深度报告总结

核心内容概览

• 存储器行业周期性明显：存储器市场受供需关系影响显著，价格波动剧烈，行业周期强于电子行业整体。
• NOR FLASH市场迎来阶段性反弹：由于供需失衡和新技术需求增长，NOR FLASH价格多年首次上涨，预计涨势将持续至年底。
• NOR FLASH不可完全替代：尽管市场规模较小，但因其读取速度快、可靠性高、支持芯片内执行代码等特性，在中低容量存储应用中仍具不可替代性。
• 投资建议：关注NOR FLASH相关标的，如兆易创新等，把握行业上涨趋势。

主要观点

存储器行业周期性

• 存储器行业周期性强，主要由供给和需求交替变化驱动。
• 需求端：新兴应用领域如物联网、智能终端推动存储器需求增长。
• 供给端：厂商扩张产能、压低价格导致市场降温；价格下跌后，厂商缩减产能，引发供不应求和价格上涨。
• 存储器市场规模预计从2017年的853亿美元增长至2021年的1100亿美元，年均增速7.3%。

NOR FLASH市场现状

• 市场规模较小：NOR FLASH主要用于代码存储，市场整体规模小于NAND FLASH。
• 技术替代趋势：并行NOR逐渐被串行NOR取代，串行NOR市场占比持续上升。
• 供需失衡：美光退出NOR市场、赛普拉斯逐步淡出，导致行业集中度提升，供给端收缩，需求端因AMOLED和TDDI技术发展而增长。

驱动NOR FLASH需求增长的因素

• AMOLED屏幕需求增长：苹果iPhone 8将首次搭载AMOLED屏，带动NOR FLASH需求增加。
• TDDI技术渗透：TDDI技术整合触控与显示功能，但需外挂NOR FLASH存储分位编码，带来增量需求。
• 物联网发展：物联网设备对中低端NOR FLASH需求增加，推动市场增长。

关键信息

市场规模与趋势

• 全球数据总量预计2020年达40ZB，推动存储器市场发展。
• NOR FLASH市场预计2017年供需缺口达20%，价格首季涨幅达10%，后续每季可能涨5%以上。

行业格局

• NOR FLASH市场由赛普拉斯、旺宏、美光、华邦电、兆易创新五家厂商主导，市占率超过90%。
• 美光因NOR FLASH市场萎缩，计划退出该领域，推动行业集中度提升。
• 旺宏是NOR FLASH市场的主要参与者，其营收中NOR FLASH占比近六成，库存持续减少，显示市场需求旺盛。

技术与应用

• AMOLED：需外挂NOR FLASH补偿电流和亮度，2017年预计出货量达5亿片，渗透率将升至27.7%。
• TDDI技术：整合触控与显示驱动功能，提升产品集成度，2017年渗透率有望升至10%。
• 物联网：推动NOR FLASH在中低端市场的需求，成为新的增长点。

投资策略

• 关注NOR FLASH行业：目前市场已进入阶段性反弹周期，建议投资者关注相关企业。
• 重点标的：兆易创新作为国内唯一闪存芯片设计企业，具备增长潜力。
• 行业前景：随着AMOLED和TDDI技术的普及，以及物联网的发展，NOR FLASH需求将持续增长。

风险提示

• 价格波动风险：周期性行业价格受供需影响较大，存在大幅波动风险。
• 技术更替风险：未来可能出现新技术替代NOR FLASH，影响其市场地位。

行业图谱与数据支撑

• 图表1-3：展示全球数据总量、存储器市场规模及存储设备分类。
• 图表4-5：反映存储器产业链及行业周期性。
• 图表6-9：展示存储器价格走势及NOR FLASH供需情况。
• 图表10-16：对比NOR与NAND优势，分析市场格局和厂商策略。
• 图表17-29：展示NOR FLASH应用领域、厂商营收与库存变化，为投资决策提供数据支持。

总结

NOR FLASH市场因供需失衡和新兴技术需求而迎来阶段性反弹。尽管市场规模较小，但其不可替代性及在中低容量存储领域的优势使其仍具发展潜力。苹果AMOLED屏的引入、TDDI技术的普及以及物联网的兴起，为NOR FLASH需求提供了有力支撑。行业集中度提升、价格持续上涨，为投资者带来新的机会。然而，周期性波动和技术替代仍是潜在风险。