20250511-国盛证券-电力设备行业周报_宁德时代正式通过港交所主板上市聆讯_山东成为首个为执行136号文省份_14页_885kb

电力设备行业周报分析总结（2025年5月11日）

一、行业动态

1. 光伏行业：
   硅料价格因国内抢装需求减弱持续下行，本周颗粒硅成交均价为360万元/吨（环比降27%）。部分多晶硅料企业亏损扩大，预计5月行业排产降至96万吨（环比降3%），在产企业数量或减少至10家左右，硅料价格或在后续企稳。重点关注具备供给侧刚性的硅料/玻璃企业（协鑫科技、通威股份、福莱特）及新技术方向（爱旭股份、聚和材料）。

2. 风电&电网：
   山东成为首个出台136号文细则的省份，存量项目机制电价统一为0.3949元/度（含税），执行期限按全生命周期剩余小时数计算；增量项目以先进电站造价折算度电成本，首次竞价上限不高于上年度结算均价（2024年山东光伏平均结算电价约0.35元/度）。136号文推动风电、深远海风电及光伏三类项目竞价，强调风电在“十五五”期间仍具竞争力。

3. 氢能&储能：
   陕西氢能打造国内首个“千亿级氢能项目”，聚焦榆林地区“制储输加用”一体化示范，规模化生产高纯度氢、绿氨及下游产品，助力高碳城市低碳转型。推荐关注具备品牌优势的头部企业（隆基绿能、阳光电源）及设备厂商（双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能），氢气压缩机领域重点标的包括开山股份、冰轮环境、雪人股份。
   储能行业4月W5招标规模2841.725MW/7991.918MWh，中标规模478.7863MW/1869.0726MWh，系统中标均价0.405元/Wh，EPC中标均价0.751元/Wh。当前核心推荐国内外大储方向企业（阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气）。

4. 新能源汽车：
   宁德时代通过港交所主板上市聆讯，港股IPO拟募资50亿美元，或成为近四年最大IPO。截至2024年底，其动力电池累计装车量超1700万辆，储能电池应用超1700个项目。募资将用于匈牙利、西班牙及印尼电池产业链项目建设，同时关注锂电龙头（宁德时代、科达利、湖南裕能等）、复合集流体行业（英联股份、宝明科技、东威科技等）及固态电池长期趋势相关企业（上海洗霸、金龙羽、厦钨新能等）。

二、重点数据

• 光伏价格：多晶硅致密料均价39元/千克（环比降25%），单晶N型硅片USD 0.133元/片（环比降48%），TOPCon电池片USD 0.12元/瓦（环比降53%），组件价格USD 0.33元/瓦（环比降22%）。
• 储能报价：4月W5EPC投标均价0.751元/Wh，储能系统投标均价0.405元/Wh，系统中标均价0.405元/Wh，EPC中标均价0.751元/Wh。

三、政策与市场
新能源板块（中信）2025年5月6日-9日上涨38%，但年度累计跌幅达32%。细分板块中，光伏设备（申万）涨幅409%，风电设备（申万）涨幅485%。山东率先执行136号文细则，推动新能源电价市场化改革，为其他省份提供政策参考。

四、风险提示
新能源装机量、发电政策及宏观经济不及预期可能影响行业表现。

五、核心标的
光伏：协鑫科技、通威股份、福莱特、爱旭股份；
风电：天顺风能、三星医疗；
氢能：双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能、开山股份、冰轮环境、雪人股份；
储能：阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气；
新能源汽车：宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太科技、中科电气、华宝新能、道通科技、英联股份、固态电池相关企业。

六、行业趋势
光伏关注供需调整后价格弹性及新技术（如TOPCon）；风电依赖政策细则落地及效率提升；氢能以规模化项目推动产业落地；储能聚焦大储方向及成本下降；新能源汽车市场需求增长及技术突破（如固态电池）。