20170330-东北证券-行业深度报告_深度剖析MPA专题之_广义信贷增速_14页_876kb

广义信贷增速与MPA考核深度分析总结

核心内容

央行自2016年起推行“宏观审慎评估体系”（MPA），将银行业监管体系从“差别准备金动态调整和合意贷款管理机制”升级。MPA考核体系包含七大类16项指标，其中“广义信贷增速”是核心指标之一，对银行资本充足率和资产负债类指标的得分有重要影响。

主要观点

1. 广义信贷增速是MPA考核核心：广义信贷增速影响资本和杠杆类指标及资产负债类指标，是银行能否达标的关键因素。
2. 广义信贷口径扩大：自2017年起，表外理财扣除现金和存款的余额也被纳入广义信贷，进一步限制银行通过表外理财规避监管的可能性。
3. 银行面临考核压力：部分银行广义信贷增速已超过其资本充足率所能支撑的最大值，甚至超出监管要求，因此需要压缩广义信贷增速。
4. 压缩顺序明确：银行在压缩广义信贷增速时，通常会优先压缩理财产品，其次是对非银金融机构的同业业务资金投放，再是债券/非标，最后是贷款。

关键信息

广义信贷的定义与核算

• 广义信贷内容：包括各项贷款、债券投资、股权及其他投资、买入返售资产、存放非存款类金融机构款项。
• 表外理财纳入：2017年起，表外理财扣除现金和存款的余额也被纳入广义信贷。
• 测算方法：广义信贷额 = 总资产 - 现金及存放中央银行款项 - 贵金属 - 衍生金融资产 - 代理业务资产 - 固定资产 - 无形资产 - 商誉 - 递延所得税资产 - 投资性房地产 - 其他资产 + （表外理财 - 表外理财中的现金及存款）。
• 估算依据：基于2015年和2016年半年报数据估算，部分数据无法获得。

MPA考核机制

• 考核指标权重：广义信贷增速在资产负债类指标中占60分，是得分的重要组成部分。
• 资本充足率考核：
  • 资本充足率需不低于宏观审慎资本充足率 $ C^{*} $ 得满分。
  • 若低于 $ C^{*} - 4% $，则为达标。
  • 若未来取消容忍度，低于 $ C^{*} $ 直接得0分。
• 宏观审慎资本充足率 $ C^{*} $ 公式：
  $$
  C^{*} = \alpha_i \times (\text{最低资本充足率} + \text{储备资本} + \text{系统重要性附加资本} + \text{逆周期缓冲资本})
  $$
• 逆周期缓冲资本计算：
  $$
  \text{逆周期缓冲资本} = \max{ \beta_i \times [\text{广义信贷增速} - (\text{目标GDP增速} + \text{目标CPI})], 0 }
  $$
  其中，$\beta_i = \beta_i1 \times \beta_i2$，$\beta_i1$ 根据“广义信贷/GDP”偏离趋势测算，$\beta_i2$ 根据系统重要性调整。

压缩广义信贷增速的影响

• 压缩顺序：理财产品 → 对非银金融机构的同业业务资金投放 → 债券/非标 → 贷款。
• 影响表现：
  • 理财产品规模增速放缓甚至收缩；
  • 理财中降低对债券、货币市场工具等低息资产的配置；
  • 减少对非银金融机构的同业资金投放。

MPA考核压力与应对措施

• 考核压力：部分银行广义信贷增速已超出资本充足率支撑上限，若取消容忍度，将面临更大压力。
• 应对措施：银行将调整经营策略，压缩高增速项目，优化资产配置。

投资评级与相关报告

• 投资评级：本报告未给出具体投资评级。
• 相关报告：《看懂银行系列报告之一：央行宏观审慎评估体系（MPA）全解析》（2017-03-21）

重点公司

• 南京银行
• 宁波银行
• 兴业银行

图表与数据来源

• 图1：银行业监管体系变化
• 图2：MPA七大类16项指标
• 图3：2016年年中各银行广义信贷增速（估算值）
• 图4：不含表外理财时达标情况比较
• 图5：含表外理财时达标情况比较
• 图6：含表外理财时满分情况比较
• 图7：广义信贷增速指标达标情况
• 图8：2016上半年理财产品资产配置情况

数据来源：金融监管研究院、上市公司定期报告、中国债券信息网、wind、东北证券

分析师信息

• 分析师：胡文豪（银行业分析师，北京大学硕士，注册会计师，律师）
• 实习生：孙倩

重要声明

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