20170330-东北证券-行业深度报告：深度剖析MPA专题之：广义信贷增速_15页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于中国银行业监管体系升级以及广义信贷增速在宏观审慎评估体系（MPA）中作用的分析报告。报告指出，自2016年起，央行将对银行业的监管体系升级为MPA，以加强宏观审慎管理。广义信贷增速成为MPA体系中最重要的考核指标之一，对银行的资本充足率和资产负债情况产生直接影响。

主要观点

• MPA体系升级：2016年央行对银行业监管体系进行了升级，将“差别准备金动态调整”和“合意贷款管理机制”纳入MPA体系，其中“新增信贷规模”被“广义信贷”所替代。
• 广义信贷的定义：广义信贷包括银行信贷收支表中的各项贷款、债券投资、股权及其他投资、买入返售资产和存放非存款类金融机构款项。自2017年起，表外理财扣除现金和存款的余额也被纳入广义信贷。
• MPA考核机制：MPA考核分为七大类16项指标，其中资本和杠杆情况占100分，资产负债情况也占100分，而广义信贷增速占60分。银行若无法达标，将被归为C类机构。
• 广义信贷增速对资本充足率的影响：广义信贷增速的提升会增加对资本充足率的要求，若增速超过“目标GDP增速+目标CPI”一个百分点，资本充足率要求将增加0.4%–0.8%。部分银行的广义信贷增速已超出资本充足率所能支撑的上限。
• 压缩广义信贷的策略：为应对MPA考核，银行可能采取以下压缩顺序：理财产品 → 对非银金融机构的同业业务资金投放 → 债券/非标 → 贷款。此举将影响银行资产配置结构，降低低息资产比例，压缩理财规模。
• 监管对银行的影响：央行通过严厉的惩罚措施（如取消公开市场一级交易商资格、暂停MLF操作）强调对MPA的重视。部分银行因广义信贷增速超标而面临考核压力，未来可能进一步调整经营策略。

关键信息

广义信贷增速测算结果（2016年年中）

广义信贷增速最大值测算（βi=0.4）

MPA考核标准

• 资本充足率指标：若资本充足率低于C得0分，若低于C-4%得48–80分，不低于C*得80分。
• 广义信贷增速指标：若广义信贷增速高于目标M2增速20个、22个、25个百分点时，N-SIFIs、R-SIFIs、CIFIs分别得0分；低于时得60分。
• 2017年目标M2增速：由13%下调至12%。
• 部分银行超标的广义信贷增速：南京银行、光大银行、宁波银行、民生银行、中信银行、平安银行、北京银行、华夏银行、浦发银行、交通银行、兴业银行等11家银行广义信贷增速可能超出监管要求。

投资评级

• 行业投资评级：优于大势
• 重点公司：南京银行、宁波银行、兴业银行
• 分析师：高建、胡文豪
• 联系方式：胡文豪 18252070938, huwenhao@nesc.cn

图表说明

• 图1：银行业监管体系变化
• 图2：MPA七大类16项指标
• 图3：2016年年中各银行广义信贷增速（估算值）
• 图4：（不含表外理财）达标时最大值及测算值比较
• 图5：（含表外理财）达标时最大值与测算值比较
• 图6：（含表外理财）满分时最大值及测算值比较
• 图7：广义信贷增速指标达标情况
• 图8：2016上半年理财产品资产配置情况

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。
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分析师简介

• 胡文豪：银行业分析师，北京大学硕士，注册会计师，律师。曾任职于信托公司、证券公司，2016年加入东北证券银行业团队。
• 本组实习生孙倩对本文成文亦有贡献。