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投资策略研究专题报告总结

核心内容

本报告为2014年3月5日发布的“投资策略研究|专题报告”，主要分析了2014年2月A股市场的表现、卖方机构观点、买方基金投资策略及市场热点变化。报告指出，2月市场呈现“先扬后抑”的走势，主板与创业板均出现调整，但成长股仍是市场结构性焦点。

主要观点

市场回顾

• 2月市场走势：市场先扬后抑，上证综指上涨1.14%，创业板指数下跌4.08%。
• 主板与创业板表现：2月初流动性宽松，市场表现较好，但2月下旬受央行正回购、房地产贷款趋严及人民币贬值影响，市场出现调整。
• 行业表现：电力设备、餐饮旅游、石油石化、汽车和纺织服装涨幅较大，而传媒、非银行金融、家电、国防军工和房地产跌幅较大。
• 宏观经济数据：1月CPI同比上涨2.5%，PPI同比下跌1.6%，整体经济数据模糊，市场预期偏负面。

卖方观点

• 主流卖方看法：安信、申万偏空，兴业、海通、长江、长城看平。
• 兴业证券：成长股行情继续演绎“马太效应”，建议精选成长股，关注“两会”主题投资。
• 安信证券：2月为“股指东南飞”中的一次短暂徘徊，短期反弹可能延续，但需警惕经济下行风险。
• 海通证券：建议保持稳健，关注政策性主题如要素价改、丝绸之路、养老产业，但需警惕流动性和信用风险。
• 申银万国：市场进入“春季乱战”尾声，不建议大幅参与急跌后的反弹，关注“改革”与“创新”相关标的。
• 长江证券：高景气成长股仍是结构性焦点，推荐配置稳定增长类、景气度加速类、政策类及低估值个股。
• 长城证券：春季行情步入后半程，建议降低仓位，增强稳健性配置，关注新能源汽车、集成电路、医药等板块。

买方观点

• 基金表现：2月536只基金中，108只上涨，424只下跌，汇添富逆向投资涨幅居首。
• 基金公司看法：
  • 南方基金：流动性改善，但经济下滑担忧加重，建议配置新兴成长行业。
  • 博时基金：股市大盘难以好转，经济基本面不佳，建议关注不受周期波动影响的行业。
  • 汇添富基金：流动性驱动的结构性行情可能延续，关注垄断行业改革、国企改革、互联网转型及低估值高增长企业。
  • 大成基金：新兴行业和中小盘风格将略占上风，市场风格趋向均衡。
  • 华商基金：改革和创新是投资核心，关注符合创新成长标准的企业。
  • 景顺长城基金：今年仍是结构性行情，但A股估值处于底部，改革将提升市场信心。
  • 广发基金：创业板调整正常，长期仍为最佳指数，建议精选真成长股。
  • 上投摩根基金：对沉淀后的市场前景保持乐观，期待两会带来改革政策。

关键信息

• 市场趋势：2月市场整体偏弱，春季行情步入尾声。
• 行业配置建议：建议关注新兴成长行业、政策性主题、高景气成长股及低估值个股。
• 基金表现：汇添富逆向投资、汇添富美丽30、银华中小盘精选等基金表现突出。
• 风险提示：需警惕经济下滑、流动性收缩、信用风险、汇率风险及房地产风险。

图表与数据

• 图1：上证综指和创业板指走势，显示2月市场波动。
• 图2：2月主要指数涨跌幅，反映市场整体表现。
• 图3：2月行业涨跌幅排名，展示各行业表现差异。
• 表1：近期重要宏观经济数据，包括CPI、PPI、固定资产投资等。
• 表2：2月单月复权单位净值增长率排名，展示基金表现。
• 表3：基金排名变动表，反映基金排名变化情况。

投资建议

• 短期策略：关注成长股精选、政策性主题及结构性机会。
• 中长期策略：重视改革与创新带来的投资机会，保持稳健配置。
• 风险控制：提高风险意识，关注信用风险、汇率风险及房地产风险。

研究员介绍

• 朱俊春：长城证券金融研究所策略部带头人，具有5年以上卖方研究经验。
• 彭益：经济学博士，现任策略研究员。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
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