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投资策略研究周报总结（2014年07月16日）

核心内容概述

本报告分析了2014年7月上半月A股市场的表现，并总结了主流卖方机构和买方基金公司的投资观点，为投资者提供了当前市场环境下的策略参考。

主要观点

市场回顾

• 市场分化明显：7月市场出现明显分化，主板表现优于创业板。
• 行业与主题表现：国防军工涨幅最大（7.46%），汽车次之（6.12%）。新能源汽车、充电桩、燃料电池等概念板块涨幅超过10%，受益于政策利好。
• 基金表现：银河消费驱动基金单月复权单位净值增长率达7.55%，位居公募基金涨幅首位；融资新锐1期在阳光私募中涨幅最高，达21.56%。

卖方观点

1. 兴业证券

   • 短期市场有震荡，中期报告期需警惕风险。
   • 市场反弹的主战场是题材股，7月中旬后需关注中报风险。
   • 题材股泡沫可能反复折腾。

2. 安信证券

   • 市场整体趋势向下，反弹空间有限。
   • 配置以大市值、低估值的蓝筹股为主。
   • 关注国防军工和国产化主题。

3. 海通证券

   • 中期乐观，短期面临业绩考验。
   • 建议关注成长股中的优质标的，如机器人、医疗、健康食品等。
   • 并购、定增等主题仍是优选。

4. 申银万国

   • 谨防上证上行风险，同时关注创业板权重股的中报风险。
   • 建议关注小金属、小银行、军工等板块，以及次新股、并购重组、金融信息化、细胞治疗等新战场。

5. 长江证券

   • 主题频繁切换的行情将走向能量耗散、逐步衰竭。
   • 建议中性仓位配置，行业寡头侧重进攻，弱周期品和类债品种侧重防御。

6. 国泰君安

   • 推荐哑铃型配置结构，低估值板块中选择行业龙头，成长板块中选择小市值个股。
   • 改革主题将是市场热点，如新能源汽车、国企改革等。

7. 瑞银证券

   • 市场回调或即将来临，主要因中报临近和市场情绪接近高点。

8. 长城证券

   • 系统性风险尚未到来，年中行情仍在继续。
   • 建议关注大宗商品上涨带来的机会及稳健增长板块的补涨机会。
   • 9-10月为重要观测期，可能面临系统性风险。

买方观点

1. 南方基金

   • 业绩披露期配置业绩增速表现较好的板块，如银行、汽车、医药、TMT等。
   • 改革主题贯穿下半年，重点关注国企改革、金融创新、国防建设等。

2. 华泰柏瑞

   • 经济基本面平淡，非周期品行业相对占优。
   • 市场进入“盈利下行期”叠加“政策放松上半场”，需关注房地产作为“压力测试”。

3. 万家基金

   • 可保持较高风险偏好，寻找新的投资机会。
   • 关注新能源汽车、医药细分领域、国防军工等板块，以及农业、养殖类价格趋势。

4. 大成基金

   • 维持整体股市“较为乐观”的判断，预计三季度经济表现良好，GDP维持7.6%左右。

5. 博时基金

   • 政策或改革主题将集中登场，如电力改革、国企混合所有制试点等。
   • 需警惕新股开板与次新股共振下跌，以及前期热点回落。

关键信息

• 市场表现：上证综指上涨1.08%，创业板指下跌4.51%。
• 基金排名：
  • 公募基金：银河消费驱动单月涨幅7.55%，中欧价值智选回报7.34%，天弘永定成长6.55%。
  • 阳光私募：融资新锐1期单月涨幅21.56%，穗富1号年初至今涨幅领先。
• 政策与行业动向：
  • 新能源汽车政策密集出台，充电桩、新能源汽车、燃料电池等板块受益。
  • 国企改革、金融创新、国防建设、电力改革等成为政策热点。
• 风险提示：
  • 系统性风险尚未到来，但需警惕中报业绩风险。
  • 市场情绪接近高点，回调风险上升。
  • 流动性紧张、新股发行冻结资金可能对市场造成冲击。

市场趋势判断

• 市场短期面临业绩和估值的双重压力，反弹空间有限。
• 中期市场有望逐步改善，但需关注政策分歧、经济数据、行业调整等因素。
• 市场风格可能从成长股向稳健增长板块转移，结构性机会显现。

总结

当前市场处于分化状态，主板优于创业板，政策导向和行业动向对市场影响显著。卖方机构普遍认为短期市场震荡，中期乐观，但需警惕中报风险和系统性调整。买方基金则更关注业绩增长、政策改革及结构性机会，推荐配置哑铃型结构，兼顾低估值和成长性板块。整体来看，市场处于调整期，政策与改革主题仍是投资主线，但需注意风险控制。