20240823-东吴证券-芒果超媒-300413.SZ-2024Q2季报点评_会员收入快速增长_广告业务待复苏_3页_483kb

芒果超媒2024Q2季报总结

• 财务概况： 公司2024Q2营业收入364亿元，同比下降15%；2024H1营业收入696亿元，同比增长246%。毛利率Q2为290%，同比下降79个百分点；H1毛利率288%，同比下降63个百分点。归母净利润Q2为59亿元，同比下降167%；H1为106亿元，同比下降155%。

• 会员业务： 2024H1会员业务收入249亿元，同比增长268%，受益于优质内容和创新权益体系。ARPPU值稳步提升。

• 广告业务： 2024H1广告收入172亿元，同比下降39%，行业仍需时间复苏；品效广告先行修复，品牌广告相对滞后。

• 内容优势： 综艺业务保持领先优势，如《歌手2024》TV有效播放榜首；剧集储备丰富，超过80部作品。芒果短剧“星火计划”推进，预计全年上线300部精品竖屏短剧。

• 评级与风险： 维持“买入”评级，下调盈利预测。风险包括行业政策变化和经济周期波动。