20250731-中辉期货-铁合金月报_锰硅_八月震荡调整为主旋律_成本支撑较强谨慎追空_硅铁_库存压力较大_基本面转弱价格承压_34页_6mb

锰硅月报总结

七月锰硅市场呈现震荡调整态势，成本支撑相对较强，但需警惕追空风险。供给方面，七月份产量预计达81.5万吨，上游开工率持续回升，内蒙和云南产区贡献大头，产量高位运行。需求端，铁水产量维持高位，但螺纹钢产量偏弱，招标价格和采购量略高于去年，显示部分市场需求回暖。库存情况显示总体库存水平较高，企业库存和交割库存轻微下降，但长期库存压力依然存在。成本方面，生产成本提升，北方成本约5800元/吨以上，南方约6100元/吨以上，利润暂时修复但仍倒挂现货价格。总体展望是短期矛盾不突出，中期供需可能宽松，但原料端支撑存在，八月行情预计震荡调整，参考价格区间为5666-6226元/吨。主要风险包括反内卷政策、宏观情绪变化、锰矿库存波动以及产能释放等因素。

硅铁月报总结

七月硅铁市场基本面趋于转弱，供应端产量回升但速度放缓，预计七月总产量44-45万吨，缺口小。需求方面，钢招指引支撑，但整体需求转弱，镁非钢需求偏强，部分出口下降。库存压力显著增加，工厂和交割库存高于平均水平，对价格形成抑制。成本端，生产成本重心下移，尤其宁夏地区，但利润维持在300元/吨以上，兰炭和电价调整带来一定支撑。后市展望是短期承压偏弱，中期供需宽松，价格或延续下行趋势，参考区间为5466-5926元/吨。核心风险涵盖宏观情绪、工厂复产、出口政策以及煤炭和电价变动等。