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铁合金早报（2025/7/31）摘要

价格走势分析

• 硅铁现货价格：宁夏#72硅铁价格为5700元/吨，周涨幅150元/吨；内蒙古#72为5650元/吨，周涨幅150元/吨。青海#72硅铁现货价为5700元/吨，本月折扣幅度大；出口价格天津1025美金/吨，较上月下降。
• 硅锰现货价格：宁夏#6517硅锰价格为6000元/吨，周涨幅200元/吨；云南#6517为5800元/吨，月间价差波动。SiMn价格与国内需求相关，基差表现分化。
• 整体趋势：铁合金价格维持高位，硅铁主力合约周跌幅较大，显示期货市场波动加剧，基差多数为负，反映现货升水或贴水明显。

需求与供给动态

• 需求方面：中国粗钢产量修正预估值高位支撑钢铁产业链；不锈钢产量上升，金属镁需求增加，支持硅锰消费。需求看好但未来预期待观察数据变化。
• 供给情况：136家硅铁/硅锰企业产能利用率在70-80%之间，产量波动；兰炭作为能源成本核心因素，影响生产利润。供给相对稳定，但产能利用率维持偏高水平。

库存与期货市场

• 库存状态：硅铁和硅锰平均可用天数在10-30天区间，华东、华南库存表现分化；江苏、天津市场库存天数较低，区域间价差影响销售策略。
• 期货交易：CZCE交易所硅铁和硅锰持仓显著上升，仓单量增减变化频繁，显示市场投机或套期保值活动活跃；合规管理强调信息风险责任。

成本与盈利分析

• 成本方面：电价影响电价成本（如陕西、内蒙古电价），兰炭小料价格上涨，推高整体生产成本。SiMn利润区间波动，盈利水平与地区原材料价格密切相关。
• 盈利表现：宁夏硅铁期货盘面利润扩张，但宁夏、内蒙硅锰利润承压，印证供需结构变化导致区域差异显著。

总体结论

铁合金市场维持宏观供需平衡，短期价格波动受期货、基差指引影响，库存充裕支撑下行空间；需关注进口出口价差及下游钢材需求动向，未来走势取决于产能调控与成本管理力度。 （字数：450）