20240611-国投安信期货-铁合金周报_氧化矿港口库存持续去化_硅锰价格支撑力度较强_8页_2mb

氧化矿港口库存持续去化，硅锰价格支撑力度较强

核心内容

本周铁合金市场整体呈现震荡态势，其中硅锰价格支撑较强，硅铁则面临供给过剩压力。终端需求进入传统淡季，钢材现货价格下行，螺纹钢和热卷库存均有所下降，但吨钢利润不佳，铁水逐步回落，负反馈预期升温。5月PMI数据不及预期，经济复苏基础仍不稳固，需关注地产政策和财政对基建的支撑效果。

主要观点

1. 钢材市场表现

• 螺纹钢：全国均价下行至3874元/吨，社库下降0.09%，热卷全国均价上行至3808元/吨，社库下降1.96%。
• 钢材需求：五大钢材周度表观消费量环比下降1.21%，显示下游承接能力不足。
• 粗钢产量：中国粗钢产量月度数据表明产量高位回落，反映钢厂减产预期。
• 库存水平：五大品种总库存（社库+厂库）持续下降，但市场对非主流矿和非氧化矿对氧化矿缺口的弥补存在分歧。

2. 硅铁市场分析

• 价格波动：硅铁价格小幅波动，但整体承压。
• 出口情况：2024年4月硅铁出口4.18万吨，环比增长5.92%，日本5月制造业PMI回升至50.6，显示国际需求有所改善。
• 供给变化：在利润改善的刺激下，硅铁产量周度环比上升2.4%，供应增加，市场库存开始小幅累增。
• 政策影响：降碳文件对盘面影响较小，需持续关注政策变化。
• 供需状态：目前硅铁供应回到略微过剩状态，价格预计以区间震荡为主。

3. 硅锰市场分析

• 价格支撑：硅锰价格在8450附近有支撑，但需关注库存变化。
• 供给情况：周度日均产量29460吨，环比上升4.9%，供应重回过剩态势。
• 库存数据：港口氧化锰矿库存456.79万吨，环比减少1.31万吨，显示库存去化。
• 需求变化：硅锰需求量环比下降，显示终端需求疲软。

关键信息

一、期货行情

二、现货价格

三、期现价差

• 螺纹钢：期现价差呈现下行趋势。
• 硅锰：期现价差也有所收窄。
• 硅铁：期现价差持续走低，显示现货价格承压。

操作建议

• 操作评级：观望为主，或在支撑位附近轻仓试多。
• 风险提示：钢厂减产风险需关注。

数据来源

• 期货行情、现货价格、期现价差数据来源于Wind、Mysteel。
• 库存、开工率、产量等基本面数据来源于Mysteel、Wind、我的钢铁网。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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