20180305-兴业研究-钢铁有色行业周报_川普有意开征钢铝进口关税__钢价有望回调_20页_2mb

2018年3月5日钢铁有色行业周报总结

核心内容概述

2018年3月5日的钢铁和有色行业周报显示，本周钢材市场整体上涨，但原材料价格表现分化，而有色市场则整体承压。同时，美国拟对进口钢铝产品征收高额关税，引发市场对全球钢价走势的担忧。此外，环保限产政策继续影响钢铁行业，而铝行业则因成本支撑和政策导向呈现相对抗跌态势。

主要观点

钢铁行业

• 价格走势：本周钢材现货价格普遍上涨，螺纹钢、热轧板卷和钢坯分别上涨4.33%、0.72%和1.63%。期货价格同样上涨，螺纹钢和热轧板卷分别上涨1.90%和3.73%。
• 库存情况：主要城市钢材社会库存环比上升14.59%，显示市场预期节后需求恢复，但短期内库存难以见底。
• 环保限产：邯郸市对18家钢铁企业实施50%产能限产，进一步加剧了区域供需紧张，短期内对钢价有支撑作用。
• 出口影响：美国拟对进口钢铝产品征收24%和10%的关税，虽然我国对美出口量较小，但可能引发其他国家的跟进，对全球钢价产生影响。

有色行业

• 价格走势：除铝微涨外，其他基本金属价格普遍下跌，LME铜、铅、锌、镍、锡分别下跌2.72%、3.35%、4.13%、1.86%、0.07%。
• 库存情况：LME和上期所基本金属库存有所波动，其中铜库存下降2.27%，铝库存微升0.80%，其他金属库存则普遍下降。
• 成本支撑：铝价在成本线附近，表现相对抗跌，若继续下跌可能促使政策层面加强去产能。
• 政策影响：工信部发布有色金属行业运行情况及2018年工作考虑，强调铝产业供需改善和结构升级，指出铝深加工产品出口受贸易保护措施影响。

关键信息

钢铁行业

• 价格数据：
  • 唐山Q235方坯价格：3730.00元/吨，环比上涨1.63%
  • Myspic钢价指数：154.42，周环比上涨2.23%
  • 螺纹钢期货收盘价：4024.00元/吨，上涨1.90%
  • 热轧卷板期货收盘价：4120.00元/吨，上涨3.73%
• 库存数据：
  • 主要城市钢材社会库存：1851.77万吨，环比上升14.59%
  • 进口铁矿石港口库存：15956.20万吨，环比上升1.31%
• 行业事件：
  • 美国拟对进口钢铝产品征收高额关税，可能影响全球钢价。
  • 邯郸市实施钢铁企业限产50%，进一步收紧供给。

有色行业

• 价格数据：
  • LME铜价：6916.50美元/吨，下跌2.72%
  • LME铝价：2148.50美元/吨，微涨0.05%
  • LME铅价：2455.00美元/吨，下跌3.35%
  • LME锌价：3364.50美元/吨，下跌4.13%
  • LME镍价：13485.00美元/吨，下跌1.86%
  • LME锡价：21635.00美元/吨，微涨0.28%
• 库存数据：
  • LME铜库存：324900吨，环比下降2.27%
  • SHFE铝库存：775592吨，环比上升0.80%
  • 其他金属库存：普遍下降
• 行业事件：
  • 工信部发布《2017年有色金属行业运行情况及2018年工作考虑》，关注铝产业供需关系及结构升级。
  • 紫金矿业更新卡莫阿-卡库拉铜矿资源量，成为全球大型铜矿之一。
  • 云铝股份设立合资公司，涉足铝空气能源电池领域，推动新能源产业发展。

权益市场跟踪

• 上证综指：收于3254.53，跌幅1.05%
• SW钢铁指数：收于3263.93，跌幅3.25%，跑输大盘2.20个百分点
• SW有色指数：收于3960.89，跌幅0.20%，跑赢大盘0.85个百分点
• 三级子行业表现：
  • 磁性材料涨幅最大，达10.09%
  • 铝板块跌幅最大，达-10.68%

发债情况

• 新发债：本周钢铁有色行业拟发债券13只，涉及鞍钢集团、广西投资集团、杉杉集团等企业。
• 信用债估值变动：
  • 钢铁行业信用债中，部分债券估值上升，部分下跌，如“16唐山钢铁PPN001”估值下跌25.81BP。
  • 有色行业信用债中，“17中孚01”估值上升82.54BP，“16魏桥05”估值下跌33.08BP。

市场展望

• 短期：钢价受节后需求预期支撑上涨，但库存上升可能限制涨幅；铝价在成本支撑下抗跌，但需关注后续库存去化情况。
• 中长期：美国关税政策可能引发全球贸易摩擦，影响钢铝出口；环保限产政策持续，对区域企业盈利有压力，但整体影响有限；铝行业需关注去产能政策及市场需求变化，未来或有结构性机会。