20260425-华创证券-宗申动力-001696.SZ-_华创交运_低空业绩点评_宗申动力_传统业务稳健增长_或受益于出海与结构升级_航发业务迎里程碑突破_2页_233kb

宗申动力2025年报及2026Q1业绩总结

核心内容概览

宗申动力在2025年及2026年第一季度展现出稳健增长的态势，传统业务持续发力，新兴业务迎来重要突破。公司营业收入与净利润均实现同比增长，尤其在航发业务领域取得里程碑式进展，显示出公司在低空经济领域的战略布局与核心竞争力。

主要财务表现

• 2025年全年业绩：

  • 营业收入：123.1亿元，同比增长18.55%
  • 归母净利润：6.66亿元，同比增长44.25%
  • 扣非后归母净利润：6.29亿元，同比增长42.44%
  • 毛利率：13.59%，同比提升0.01个百分点
  • 净利率：5.48%，同比提升0.7个百分点

• 2026Q1业绩：

  • 营业收入：30.53亿元，同比下降5.36%
  • 归母净利润：1.72亿元，同比下降24.16%
  • 扣非净利润：1.44亿元，同比下降34.57%
  • 毛利率：12.88%，同比下降0.36个百分点
  • 净利率：5.85%，同比下降1.31个百分点

传统业务稳健增长

通用机械业务

• 营业收入：60.15亿元，同比增长15.11%
• 净利润：4.57亿元，同比增长27.34%
• 销量：513.6万台，同比增长6.25%
• 海外市场表现突出，自主品牌与锂电工具实现突破
• 大江动力公司智能工厂竣工，为未来发展提供支撑

摩托车发动机业务

• 营业收入：46.01亿元，同比增长20.31%

• 净利润：2.70亿元，同比增长76.22%

• 销量：366万台，同比增长22.6%

• 越野动力与大排量动力等高端产品线增长显著

• 海外拓展持续推进，受益于产业出海趋势

• 外销收入占比：2025年达到47%，预计未来将持续受益于中国制造出海逻辑

新兴业务多点开花

航空动力业务

• 2025年实现收入2.3亿元，同比增长46%
• 自主研发的CA500型航空活塞发动机成功获得中国民航局适航批准，实现国产航空活塞发动机首次在国内轻型运动飞机领域的商业化交付
• 为拓展通航有人机市场及参与低空经济体系建设奠定基础
• 当前仍处于亏损状态，亏损金额为0.25亿元

新能源业务

• 2025年实现营收7.92亿元，同比增长36.77%
• 全球化布局加速，东莞锂智慧德国子公司已投入运营，越南制造基地具备批量生产能力
• 为开拓欧美及新兴市场提供保障

投资建议

• 评级：推荐
• 逻辑支撑：
  • 传统业务增长稳定，产品结构持续优化
  • 海外市场拓展加速，外销收入占比提升
  • 新兴业务如航发、新能源领域表现亮眼，具备增长潜力
  • 低空经济连续三年写入政府工作报告，十五五规划将其列为新兴支柱产业，2026年或进入建设提速阶段

风险提示

• 国内低空政策推动不及预期
• 宏观经济环境恶化可能影响公司业绩表现

结论

宗申动力在2025年实现了营业收入与净利润的双增长，传统业务表现稳健，新兴业务尤其是航空动力领域取得关键突破，显示出公司在低空经济等新兴赛道的布局成效显著。未来随着政策支持和全球化进程的推进，公司有望进一步释放增长动能。