20241118-国投期货-菜系周报_需求疲弱_菜系期货纠结震荡_8页_1mb

需求疲弱，菜系期货纠结震荡总结

核心内容概述

本报告分析了当前国内与加拿大菜系期货市场的行情及影响因素，指出菜系期货整体呈现震荡走势，主要受供需格局、国际贸易政策及市场情绪影响。

主要观点

1. 加拿大市场周度数据

• 农户销售：第十四周销售40万吨，与五年均值持平。
• 作物年度累计销售：600万吨，高于五年均值53万吨。
• 商业库存：较上周下降0.8万吨至150万吨，已略高于五年均值148万吨。
• 周度压榨：23.2万吨，高于五年均值3万吨；累计压榨325万吨，高于五年均值50万吨。
• 周度出口：26万吨，高于五年均值；累计出口336万吨，仍显著高于五年均值219万吨。

2. 中加菜系贸易动态

• 中国反倾销调查：尚未公布结果，但因商务部启动调查，短期内无法采取临时反倾销措施，市场担忧情绪渐起。
• 加拿大出口受阻：西海岸港口因劳资纠纷罢工，导致出口暂停，影响对华供应节奏。

3. 国内菜系市场供需情况

• 基本面偏弱：国内菜系供需整体偏弱，沿海库存充足，需求端表现不佳。
• 油厂供应充足：开机率维持在较高水平，表明供应端较为稳定。
• 菜油走势：短期受其他油品（如棕榈油、豆油）影响较大，价格波动频繁。

4. 期货市场趋势

• 加拿大菜籽期货：在下跌后出现反弹，反映市场对后续出口的期待。
• 国内菜系期货：以震荡观望为主，缺乏明确趋势性上涨或下跌动力。

关键信息

期货操作评级

• 菜粕：★★★（趋势性上涨/下跌明确，具备投资机会）
• 菜油：★★★（趋势性上涨/下跌明确，具备投资机会）

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：偏多/空，趋势驱动但操作性不强
• 两颗星：持多/空，趋势明确且行情正在发酵
• 三颗星：趋势更明确，具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主

数据支持与图表分析

期货行情

• 表1与表2显示国内与国外菜籽期货价格波动，但未提供具体数据。
• 图1至图9展示菜粕与菜油的价差变化，反映市场预期和价格走势。

现货行情

• 表3与图10、图11显示现货市场均价波动，但数据加载失败，需进一步确认。

进口成本与利润

• 图12至图17显示加拿大菜籽CNF成本、到港成本及对郑盘不同合约的套盘利润情况，反映进口成本与国内期货价格之间的关系。

国内压榨与库存

• 图18至图25显示国内菜籽及菜油的压榨率与库存变化，反映市场供需状况。

总结

当前菜系期货市场整体呈现震荡走势，主要受国内需求疲弱、加拿大出口受阻及国际贸易政策不确定性影响。国内菜系基本面供需偏弱，而加拿大菜籽期货在下跌后出现反弹，显示市场对出口的期待。菜油价格受其他油品影响较大，短期波动频繁。操作上，菜粕与菜油均被评定为★★★，具备一定的趋势性和投资机会。建议投资者保持谨慎，关注后续政策动向与市场供需变化，以震荡观望为主。