20250106-国投期货-菜系周报_菜系期货跟随棕榈宽幅震荡_8页_1mb

菜系期货跟随棕榈宽幅震荡总结

核心内容概述

本报告对菜系（菜籽、菜油、菜粕）期货及现货市场进行了周度分析，结合国内外市场数据、库存变化及中加贸易形势，评估了菜系期货的走势及操作策略。整体来看，菜系期货走势受棕榈油影响较大，市场处于宽幅震荡状态，缺乏明确趋势。

国内外市场数据

加拿大市场

• 农户销售：第二十一周销售19万吨，较上周减少。
• 作物年度累计销售：851万吨，高于五年均值。
• 商业库存：较上周下降11.5万吨至119万吨，低于五年均值。
• 周度压榨：20.3万吨；累计压榨486.7万吨，高于五年均值。
• 周度出口：14万吨，低于五年均值；累计出口453万吨，显著高于五年均值。

国内市场

• 菜粕现货价格：全国均价2180元/吨，较前周下跌30元/吨，近20日下跌4.44%。
• 菜油现货价格：全国均价8900元/吨，较前周下跌176元/吨，近20日下跌0.57%。
• 开工率：截至去年12月27日，全国菜籽开工率为36.91%，前周为35.45%。
• 库存情况：
  • 沿海油厂菜籽库存：64.85万吨，前周为72.5万吨。
  • 国内菜粕总库存：47.53万吨，前周为42.96万吨。
  • 国内菜油库存（沿海+华东）：43.44万吨，前周为41.88万吨。

菜系期货走势分析

• 期货行情：上周菜系期货主要跟随棕榈油走势，郑州菜油下跌2.10%，菜粕回调下跌1.40%。
• 市场驱动因素：全球新季菜籽减产背景下，国内菜籽供给相对宽松，库存处于高位，菜系基本面变化不大。
• 趋势判断：菜系期货上涨动力不足，预计将延续宽幅震荡走势。

操作策略评级

• 菜粕：★★★（三颗星）
  表示当前趋势较为明确，且具备一定的投资机会。

• 菜油：★★★（三颗星）
  同样趋势明确，具备投资机会。

中加贸易动态

• 贸易冲突：自2024年9月起，中加贸易冲突暂无实质性进展。
• 人事变动：2025年开年，加中贸易理事会宣布换帅，由比扬·艾哈迈迪接任执行董事兼首席运营官。
• 新任背景：艾哈迈迪为资深国际事务专家，有丰富亚洲研究经验，曾是北美智库和平与外交研究所的共同创始人。
• 影响评估：新人事可能带来新机遇，期待其在化解贸易冲突方面发挥积极作用。

关键信息总结

• 市场联动：菜系期货走势与棕榈油密切相关，受其影响较大。
• 库存高位：国内菜籽、菜油、菜粕库存均处于较高水平，压制价格上涨空间。
• 出口表现：加拿大出口量虽低于五年均值，但累计出口量显著增长。
• 贸易前景：中加贸易关系尚不明朗，新任官员可能带来积极变化。
• 操作建议：短期市场震荡为主，建议投资者保持谨慎，关注政策及供需变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、Bloomberg、我的农产品等。
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分析结论

菜系期货当前缺乏明确上涨动力，预计将继续宽幅震荡。国内库存高位、出口波动及中加贸易关系的不确定性，是影响市场走势的主要因素。建议投资者关注政策动向及供需变化，把握操作时机。