20241209-国投期货-菜系周报_受棕榈油牵制_菜系期货或持续震荡_8页_1mb

受棕榈油牵制，菜系期货或持续震荡总结

核心内容

本报告分析了国内菜系期货（菜油、菜粕）近期的市场表现及未来走势，指出其受国际棕榈油市场和中加贸易摩擦双重影响，整体呈现震荡格局。报告从期货行情、现货行情、进口成本与利润、国内压榨与库存等多方面展开分析，为投资者提供策略参考。

主要观点

1. 国内菜系期货走势

• 菜油：上周宽幅震荡后下跌0.88%，市场情绪偏空。
• 菜粕：上周向下流畅下跌5.91%，显示较强卖压。
• 整体趋势：国内菜系基本面偏弱，供需宽松，库存高位，期货走势以震荡为主，短期操作难度较大。

2. 加拿大市场数据

• 周度农户销售：28万吨，高于五年均值，但低于市场预期。
• 作物年度累计销售：700万吨，高于五年均值。
• 商业库存：较上周下降2万吨至132万吨，仍高于五年均值。
• 周度压榨：16.4万吨，低于五年均值，但累计压榨仍高于均值。
• 周度出口：19万吨，低于五年均值，但累计出口显著高于均值。

3. 加拿大油菜籽产量预估

• 2024年产量预估为1780万吨，较去年1832.8万吨减少，低于市场预期1851.1万吨。
• 产量下降可能对全球供应产生一定影响，但国内菜籽库存仍处于高位，对国内价格形成支撑。

4. 中加贸易摩擦影响

• 10月加拿大对中国电动汽车、钢铁和铝加征关税，引发中方反对。
• 当前中加贸易纠纷尚未有实质性进展，政策变化仍需观察。
• 贸易摩擦可能对菜系进口构成不确定性，影响国内期货走势。

5. 棕榈油市场对菜系的影响

• 棕榈油近期强势，带动菜系期货前期走强。
• 若棕榈油高位震荡，追空风险较大，需谨慎操作。

关键信息

• 菜系基本面：国内菜籽供给宽松，库存高位，压榨活跃，但需求疲软。
• 市场预期：菜系期货短期震荡，长期下行压力仍存。
• 操作建议：当前市场趋势不明确，操作难度较大，建议以观望为主。
• 策略评级：
  • 菜粕：★★☆，持空，趋势明确但操作空间有限。
  • 菜油：★★☆，持空，趋势明确但操作空间有限。

数据来源与图表说明

• 期货行情数据来源：Wind、Bloomberg
• 现货市场数据来源：我的农产品
• 进口成本与利润数据来源：我的农产品、Reuters、Wind
• 国内压榨与库存数据来源：我的农产品

操作建议

• 短期：市场处于震荡状态，建议观望。
• 中长期：需持续关注中加贸易摩擦进展及棕榈油走势。
• 风险提示：追空需谨慎，市场不确定性较高。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

免责声明

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