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冠通研究：尿素市场分析总结（制作日期：2025年7月4日）

一、核心观点

尿素市场进入需求疲弱期，供需均衡偏弱，短期受出口配额和煤炭成本端支撑而偏涨，但操作需谨慎。

二、供需分析

• 供应端：本周尿素日产减少至低于20万吨，主要因临时检修，供应压力小幅缓解。
• 需求端：下周农需收尾，拿货量环比下降；工业需求以复合肥工厂刚需为主，工厂降低开工负荷，需求支撑减弱，整体需求渐进弱势期。

三、市场表现

• 期货方面：尿素主力2509合约高开低走，收于1735元/吨，持仓量减少；出口配额和煤炭成本消息提振行情。
• 现货方面：市场成交弱稳，价格上涨后下游接单情绪不积极；山东、河南和河北地区出厂价格在1730-1780元/吨。
• 基差和库存：基差环比走强；库存去化以出口集港和农业拿货为主，整体维持偏低水平。

四、短期展望

短期价格上涨支撑来自出口和成本因素，但需警惕需求减弱和宏观不确定性，建议谨慎操作。

投资有风险，入市需谨慎。本报告内容基于公开数据，仅供参考。