20260725-广发期货-股指周报_ETF增持流入_蓝筹指数先企稳_26页_2mb

股指周报总结

核心内容

本周A股市场受到海外风险及内需复苏偏慢的双重压制，整体回调幅度超预期。然而，部分央企及大型企业通过增持、回购、资产注入等举措对市场起到一定支撑作用。同时，ETF基金的流入也为市场提供了流动性支持，帮助蓝筹指数率先企稳。尽管如此，主要指数仍需经历较长的筑底过程，中小指数波动率维持高位，涨跌轮动加快。

主要观点

• 市场情绪：A股市场受到海外风险和内需复苏偏慢的压制，回调幅度较大。
• 政策支持：中国国新、中国神华等央企宣布增持、回购、资产注入，中国太保亦表示加大权益配置比例，支持新质生产力发展。
• 海外动态：中美贸易团队持续就降税框架进行沟通，伊朗方面则对美军可能的军事行动保持高度警惕，霍尔木兹海峡局势仍紧张。
• 策略建议：建议投资者以单边观望为主，在沪深300、上证50指数上可轻仓布局牛市价差策略。

关键信息

一、期货指标

• 期指表现：本周四大期指主力合约表现分化，IF、IH涨幅分别为1.73%和3.77%，IC、IM分别下跌0.70%和3.69%。
• 持仓变化：IF、IH、IC、IM主力合约持仓量均有所下降，分别为-17,707手、-5,427手、-16,025手、-20,102手。
• 基差情况：IF主力合约基差为-70.99点，IH为-46.35点，IC为-116.70点，IM为-115.49点。
• 跨品种比值：中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值回升，显示市场对蓝筹板块的偏好。

二、宏观基本面跟踪

• 经济数据：
  • 2026年上半年中国GDP总量为69.57万亿元，同比增长4.7%。
  • 6月M2同比增速从8.6%降至8%，M1同比增速从5.5%降至4%。
  • 社融同比增速从7.7%降至7.4%，居民贷款和企业中长期贷款均同比少增。
• 房地产数据：
  • 1-6月房地产开发投资累计同比下降18%，房屋施工面积累计下降12.5%。
  • 6月70城新房价格环比上涨城市达20个，一线城市新房价格环比上涨0.1%，二手房价格环比上涨0.3%。
• 消费与物价：
  • 6月CPI同比上涨1.0%，环比下降0.3%；PPI同比上涨4.1%，环比下降0.3%。
  • 食品价格下降1.6%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨0.8%。
• 制造业与汽车产销：
  • 6月官方制造业PMI为50.3，重返扩张区间。
  • 汽车销量较上月上升18万辆，同比下降3.2%，环比上升6.9%。
• 对外贸易：
  • 6月出口（以美元计价）同比增长27%，进口增长36%，贸易顺差扩大至1256.2亿美元。

三、流动性跟踪

• 资金利率：7月24日SHIBOR隔夜利率为1.38%，环比下降1.6bp。
• LPR报价：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，本周未发生变化。
• 央行操作：本周央行开展10205亿元逆回购操作，因有620亿元到期，全周净回笼9430亿元。
• A股资金面：
  • 本周A股资金净主动卖出404亿元，日均成交额收缩至2.5万亿元。
  • 融资余额下降，融券余额上升，股票型ETF基金净流入551亿元。

结论

当前A股市场面临内外多重压力，但部分政策支持和ETF资金流入为市场提供了支撑。蓝筹指数相对企稳，但中小指数波动较大。投资者应保持观望态度，关注政策动向和市场基本面变化，适时在蓝筹板块进行轻仓布局。同时，海外局势和贸易政策的不确定性仍需警惕，可能对市场产生进一步影响。