20240317-新湖期货-新湖有色周报（锌）_8页_990kb

锌价周报分析总结

生产日期：2024年3月11日-2024年3月15日

一、锌价动态

本周沪锌主力2404合约收于21485元/吨，周涨幅0.8%。跌幅缩小主要受美国超预期通胀数据压制，宏观面情绪偏弱，但金属价格仍受供应端支撑，呈现出跟随铜价上涨的趋势。

二、供需分析

• 供应端：国内外锌矿供应持续收紧，国产矿TC下降250元/吨至历史低位，炼厂利润压缩导致检修计划增多，产量环比小幅回升但同比降幅较大。韩国40万吨锌冶炼厂减产五分之一。2024年全球锌过剩量大幅缩减至20万吨。
• 需求端：镀锌因环保限产及原料累库，开工环比下降4.7个百分点，需求暂缓；压铸合金与氧化锌开工率小幅上升，但整体需求仍有滞后迹象。

三、市场与库存情况

• 现货市场：国内多数地区对主力合约报贴水，上海0#锌贴水50-60元/吨，进口溢价110美元/吨维持高位，沪伦比回落进口窗口略亏。
• 国内库存：SMM七地锌锭库存增至1879万吨，节后累计第五周累库，但整体仍处历史低位。
• 外盘情况：LME锌库存降至近3年低位，但亚洲仓库累库压力较大，价格涨幅达1.3%，海外市场对锌价有支撑。

四、未来展望

锌价受供应端驱动略有增强，但需求偏弱压制上行空间。维持谨慎看多观点，需重点关注需求恢复及外盘走势变化。