20240703-国泰期货-对二甲苯_向下让利_PTA_多PTA空PF_MEG_9-1正套_4页_603kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年7月1日至7月2日期间对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇（MEG）及聚酯（PF）等化工品的市场走势，重点探讨了价格变动、供需关系及趋势强度。整体来看，PX价格小幅上涨，但面临向下让利压力；PTA维持震荡走势，多PTA空PF策略仍具吸引力；MEG价格偏强，但短期不追多。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 价格走势：PX价格在7月2日小幅上涨，收于8646元/吨，较前一日上涨1美元。
• 趋势强度：PX趋势强度为O，表明市场走势中性。
• 市场因素：
  • 日本一炼厂发生火灾，但未影响PX生产。
  • PX-石脑油价差预计偏弱，向下让利。
  • 亚洲PX开工率上升至76%，供应压力增加，库存小幅累积。
  • PX-MX及TDP利润较高，但难以持续，预计利润将向下游转移。
• 关注点：韩华190、SK40等PX装置在7月上旬检修，后续需关注FCFC等装置的重启情况。

精对苯二甲酸（PTA）

• 价格走势：PTA价格在7月2日震荡收涨，现货市场商谈氛围一般。
• 趋势强度：PTA趋势强度为O，市场走势中性。
• 市场因素：
  • 供应变化不大，部分装置检修，如恒力大连4#。
  • 聚酯开工小幅回升，产量预计142万吨，对PTA刚需维持122万吨。
  • 出口维持高位，PTA处于供需紧平衡状态。
  • 基差走强至+65元/吨，因聚酯工厂和贸易商补空需求。
• 策略建议：多PTA空PF，9-1正套策略仍具吸引力。

乙二醇（MEG）

• 价格走势：MEG价格偏强，现货及期货价格均维持在4700元/吨以上。
• 趋势强度：MEG趋势强度为O，市场走势中性。
• 市场因素：
  • 张家港到货量预计2万吨，太仓到货5.5万吨，主港计划到货7.5万吨。
  • 短期进口到港偏低，张家港库存预计在7月20日前进一步去化。
  • 贸易商集中买基差货，资管尾盘追高基差至+29元/吨。
  • 乙二醇价格升至4700元/吨后，存量装置开工率可能回升。
• 策略建议：短期不追多，多乙二醇空PTA持有，9-1正套策略可考虑。

关键信息

基本面数据（单位：元/吨）

价差变化（单位：元/吨）

基差情况（单位：元/吨）

市场趋势与策略建议

趋势强度

• 对二甲苯：O（中性）
• PTA：O（中性）
• MEG：O（中性）

策略建议

• PX：短期受油价支撑偏强，但整体趋势偏弱，需关注后续装置检修及利润转移。
• PTA：多PTA空PF策略仍具吸引力，9-1正套可继续持有。
• MEG：短期偏强，但不建议追多，可关注基差变化及库存去化情况。

风险提示

• 市场波动较大，需关注宏观经济及供需变化。
• 价格走势受多种因素影响，包括国际油价、装置检修、物流情况等。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，避免盲目操作。

分析师声明

• 作者贺晓勤具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格。
• 报告观点独立、客观，不代表公司立场。

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