20231019-国泰期货-对二甲苯_不追空_PTA_不追空_MEG_进口增多_反套_4页_635kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

一、核心内容概览

本报告分析了2023年10月19日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场情况，结合期货价格、现货价格、加工费、库存及供需变化，对各品种的短期走势和投资策略提出建议。

二、基本面数据

1. 期货价格及持仓

2. 月差变化

3. 现货价格

4. 现货加工费

三、主要观点与建议

1. 对二甲苯（PX）

• 趋势强度：O（偏弱）
• 观点：短期不追空，趋势仍偏弱。PXN回归合理估值，建议多PTA空PX减仓止盈。
• 逻辑：PX供应环比宽松，同比回升3%，预计国产量回到290-300万吨/月。四季度国内PX装置开工率将逐步回升，10月份可能转为累库5万吨。油价阶段性反弹，单边价格可能短期有小反弹。
• 建议：关注PXN回落至350-360美元/吨，合理估值将降至350美元/吨附近。

2. 精对苯二甲酸（PTA）

• 趋势强度：O（偏弱）
• 观点：关注5700-5800元/吨位置支撑，短期下方空间或有限。
• 逻辑：PTA反弹幅度弱于原油，成本端原油超预期去库，价格反弹。供应端逸盛新材料360万吨装置重启，需求端聚酯开工率89.5%，四季度PTA将面临单月累库10万+的局面。
• 建议：多PTA空PX减仓止盈，关注5700-5800元/吨支撑位表现。

3. 乙二醇（MEG）

• 趋势强度：O（偏弱）
• 观点：短期震荡市，关注4000元/吨附近支撑位。
• 逻辑：MEG现货/准现货价格偏高成交4015元/吨附近，偏低成交3980元/吨附近，综合均价3998元/吨。11月下期货均价4038元/吨。进口预期提升至60万吨+，预计10月份供需平衡表将修正为不去库。
• 建议：多乙二醇空PTA对冲操作，关注月差反套逻辑，以1-5月差为主。

四、关键信息总结

• PX：供应宽松，PXN回落至合理估值，短期不追空。
• PTA：供应增加，需求疲软，反弹力度有限，关注5700-5800元/吨支撑。
• MEG：进口预期提升，供需趋于平衡，建议关注4000元/吨支撑位，采用反套策略。
• 聚酯：开工率维持高位，但产销偏弱，对PTA需求形成负反馈。

五、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担投资风险。

六、免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成对任何人的投资建议。
• 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一依据。

七、版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

分析师：贺晓勤
投资咨询从业资格号：Z0017709
联系方式：hexiaoqin024367@gtjas.com