20250516-国泰期货-对二甲苯_单边震荡市_PTA_多PX空PTA_MEG_单边仍偏强_3页_625kb

对二甲苯及相关品种市场分析总结（2025年5月16日）

核心内容概览

本报告分析了2025年5月15日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场表现及基本面变化。报告指出，PX处于高位震荡市，PTA与MEG则呈现不同走势。分析师贺晓勤认为，应关注PX与PTA的价差变化及MEG的供应收缩趋势。

主要观点与关键信息

一、PX市场

• 价格表现：PX主力价格在5月15日下跌至6762美元/吨，较前一日下跌1.7%。
• 月差变化：PX月差（9-1）为122美元/吨，较前一日下降2美元。
• 现货价格：6月亚洲现货价格在860-856美元/吨之间成交，7月现货价格在848-851美元/吨之间成交。
• 趋势强度：PX趋势强度为0，表明市场处于震荡状态。
• 操作建议：建议多PX空PTA，逢低正套。

二、PTA市场

• 价格表现：PTA主力价格在5月15日下跌至4798美元/吨，较前一日下跌1.6%。
• 月差变化：PTA月差（9-1）为94美元/吨，较前一日下降4美元。
• 开工率：截至5月15日，PTA开工负荷为76.9%，开工率约为82.7%。
• 产能调整：2025年1月1日起，中国大陆PTA产能基数调整至8601.5万吨。
• 装置动态：嘉通300万吨装置恢复，山东威联250万吨提负，百宏250万吨负荷波动，西南100万吨装置预计下周重启，西北120万吨装置准备重启。
• 趋势强度：PTA趋势强度为0，市场处于震荡状态。
• 操作建议：建议月差逢低正套，关注后续聚酯库存情况。

三、MEG市场

• 价格表现：MEG主力价格在5月15日下跌至4461美元/吨，较前一日下跌1.0%。
• 月差变化：MEG月差（9-1）为55美元/吨，较前一日下降19美元。
• 开工率：截至5月15日，中国大陆乙二醇整体开工负荷为60.51%，环比下降8.48%；合成气法开工负荷为60.04%，环比下降6.71%。
• 产能调整：2025年1月1日起，中国大陆乙二醇产能基数调整至2857.5万吨，合成气法总产能为1036万吨。
• 供应变化：盛虹炼化190万吨装置降负荷10%（计划外），美锦30万吨和红四方30万吨装置检修，供应收缩。
• 趋势强度：MEG趋势强度为1，市场偏强。
• 操作建议：MEG价格单边继续偏强，关注供应收缩带来的影响。

品种间价差与基差

聚酯产业链动态

• 聚酯开工率：截至5月15日，国内聚酯开工负荷为95.3%。
• 产能调整：2025年5月1日起，聚酯产能基数调整至8739万吨。
• 新装置投产：桐乡一套40万吨聚酯新装置开启，配套生产涤纶长丝。
• 涤纶工业丝：截至5月15日，涤纶工业丝总体理论开工负荷在72%左右。
• 产能基数调整：2025年1月起，涤纶工业丝产能基数调整为328万吨。
• 减产计划：由于原料行情非理性上涨，宁波一25万吨聚酯装置决定从下周起降负荷30%。

5月15日市场表现

• PX：主力收盘6762美元/吨，较前一日下跌1.7%。
• PTA：主力收盘4798美元/吨，较前一日下跌1.6%。
• MEG：主力收盘4461美元/吨，较前一日下跌1.0%。
• PF：主力收盘6570美元/吨，较前一日下跌1.6%。
• SC：主力收盘3595美元/吨，较前一日下跌1.4%。

风险提示与免责声明

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分析师声明

• 分析师贺晓勤具有期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
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