20260118-信达证券-煤炭开采行业周报_库存去化_寒潮来临_短期煤价有望平稳偏强_31页_2mb

煤炭行业周报总结：库存去化与寒潮支撑，短期煤价平稳偏强

核心观点

• 当前正处于煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面与政策面共振，逢低配置煤炭板块时机成熟。
• 煤价底部确立并中枢站上新平台，优质煤炭企业具备高盈利、高现金流、高ROE和高分红的属性。
• 煤炭资产估值相对低估，具备提升空间，公募基金煤炭持仓处于低配状态。
• 煤价回调有高股息支撑，上涨预期有需求支撑，板块投资攻守兼备，具备高性价比。
• 未来3-5年煤炭供需仍偏紧，煤炭行业仍具高壁垒、高景气和长周期特征。

本周煤炭价格变化

动力煤价格

• 秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价：697元/吨，周环比上涨1元/吨。
• 国际动力煤离岸价：
  • NEWC动力煤(Q5500) FOB现货价：73.5美元/吨，周环比上涨1.5美元/吨。
  • ARA动力煤(Q6000)现货价：96.7美元/吨，周环比下跌3.3美元/吨。
  • 理查兹港动力煤FOB现货价：76.1美元/吨，周环比上涨1.8美元/吨。

炼焦煤价格

• 京唐港山西产主焦煤库提价：1750元/吨，周环比上涨100元/吨。
• 连云港山西产主焦煤平仓价：1894元/吨，周环比上涨118元/吨。
• 临汾肥精煤车板价：1630元/吨，周环比上涨130元/吨。
• 澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价：241.7美元/吨，周环比上涨11.6美元/吨。

煤炭供需情况

产能利用率

• 动力煤矿井产能利用率：90.6%，周环比上升0.3个百分点。
• 炼焦煤矿井开工率：88.47%，周环比上升3.1个百分点。

需求变化

• 内陆17省日耗煤：周环比上升2.46%。
• 沿海8省日耗煤：周环比下降4.39%。
• 化工周度耗煤：周环比上升0.62%。
• 高炉开工率：78.8%，周环比下降0.47个百分点。
• 水泥熟料产能利用率：40.7%，周环比下降2.8个百分点。

煤炭库存情况

• 秦皇岛港煤炭库存：550万吨，周环比上升2.8%。
• 内陆17省煤炭库存：周环比下降1.59%。
• 沿海8省煤炭库存：周环比下降1.71%。
• 炼焦煤生产地库存：272.37万吨，周环比下降7.7%。
• 六大港口炼焦煤库存：298.9万吨，周环比下降0.3%。
• 独立焦化厂炼焦煤库存：954.8万吨，周环比上升4.7%。
• 样本钢厂炼焦煤库存：802.2万吨，周环比上升0.56%。

煤炭运输情况

• 大秦线煤炭运量：周环比上升9.0万吨。
• 环渤海四大港口货船比：14.8，周环比下降1.96。

天气影响

• 寒潮来袭：预计17日至21日，新疆北部、内蒙古西部及中东部地区将出现大幅降温，部分区域降温可达16°C，伴随大风天气。
• 三峡出库量：9180立方米/秒，周环比上升23.22%。

上市公司估值与公告

重点上市公司估值表

重点公告

• 新集能源：2025年度业绩快报，预计归属于上市公司股东的净利润20.64亿元。
• 平煤股份：控股股东实施战略重组，河南能源集团将成为全资子公司。
• 广汇能源：接受控股股东担保并提供反担保，新增担保额度30亿元。
• 美锦能源：预计2025年净利润亏损8.5亿至12.5亿元，受煤价下行影响。

行业动态

1. 贵州：到2030年生产及联合试运转煤矿产能达2.6亿吨/年，推进煤炭产业转型升级。
2. 云南：加大煤炭资源勘探力度，推进先进产能释放，提升能源利用效率。
3. 鄂尔多斯市：20处煤矿通过智能化验收，推动煤矿智能化发展。
4. 江苏省：发布2026年重大项目清单，包含一个涉煤项目——句容华电国家级煤炭战略储备中心及储能建设。

风险提示

• 重点公司发生煤矿安全生产事故；
• 下游用能用电部门继续较大规模限产；
• 宏观经济超预期下滑。

投资建议

• 重点推荐：中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源；
• 前期超跌，弹性较大：兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化；
• 稀缺资源：潞安环能、山西焦煤、盘江股份；
• 建议关注：华阳股份、兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控。