煤炭开采行业研究简报：被忽视的最大煤炭需求变量，2020年现代煤化工耗煤量或增加2亿吨（附208个煤化工项目详细名单）-20180527-天风证券-20页

煤炭开采行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了现代煤化工的发展对煤炭需求的影响，并指出其在推动煤炭行业进入“后煤炭时代”中的重要作用。通过统计2018年4月底全国208个煤化工项目，报告对不同项目状态下的耗煤量进行了测算，并展望了未来现代煤化工项目的发展趋势。

主要观点

• 现代煤化工的重要性：现代煤化工是煤炭清洁高效利用的重要途径，有助于解决我国“贫油、少气”的能源结构问题，保障国家能源安全。
• 耗煤量增长潜力：预计2020年，若所有在建项目投产，现代煤化工耗煤量将增加约2亿吨；若所有在建和拟建项目投产，耗煤量将增加约7亿吨，达到8.1亿吨。
• 政策支持：近年来政策重新宽松，煤化工迎来发展第二春，审批权下放和环保标准的提升为行业发展提供了有利条件。
• 项目发展情况：2018年4月底，全国现代煤化工项目数量较2017年增长22个，主要集中在煤制乙二醇和煤热解项目。

关键信息

1. 传统煤化工与现代煤化工

• 传统煤化工：包括焦炭、合成氨、电石等，目前是主要产品，但未来发展空间有限。
• 现代煤化工：包括煤制油、煤制气、煤制烯烃、煤制乙二醇等，处于高速发展阶段。

2. 现代煤化工发展的原因

• 能源结构：我国“富煤、贫油、少气”的资源禀赋要求发展现代煤化工。
• 能源安全：石化产品对外依存度高，发展现代煤化工有助于保障能源安全。
• 清洁利用：现代煤化工有助于减少煤炭直接燃烧带来的环境污染，实现清洁高效利用。

3. 现代煤化工发展现状

• 政策支持：自2016年起，国家出台多项政策支持现代煤化工发展，包括审批权下放、环保标准提升等。
• 项目数量：截至2018年4月底，全国现代煤化工项目共208个，其中投产50个、在建58个、拟建100个。
• 项目类型：包括煤制天然气、煤制烯烃、煤制油、煤制乙二醇、煤制芳烃和煤热解。

4. 现代煤化工耗煤测算

• 2017年1-6月耗煤量：约5704万吨，年化耗煤量约1.1亿吨。
• 假设所有在建项目投产：现代煤化工耗煤量约3.1亿吨，相较目前增加约2亿吨。
• 假设所有在建和拟建项目投产：现代煤化工耗煤量约8.1亿吨，相较目前增加约7亿吨。

5. 风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤化工项目投产不及预期。
• 国际油价下跌：影响煤化工项目的经济性。
• 政策变动：可能对现代煤化工发展产生影响。

项目数据概览

煤制天然气

• 投产：4个，产能51.05亿方/年。
• 在建：6个，产能203.95亿方/年。
• 拟建：24个，产能1058亿方/年。
• 合计：34个，产能1313亿方/年。

煤制烯烃

• 投产：19个，产能1195万吨/年。
• 在建：24个，产能1790万吨/年。
• 拟建：27个，产能2186万吨/年。
• 合计：70个，产能5171万吨/年。

煤制油

• 投产：12个，产能1138万吨/年。
• 在建：6个，产能710万吨/年。
• 拟建：4个，产能1200万吨/年。
• 合计：22个，产能3048万吨/年。

煤制乙二醇

• 投产：14个，产能263万吨/年。
• 在建：15个，产能575万吨/年。
• 拟建：33个，产能1780万吨/年。
• 合计：62个，产能2618万吨/年。

煤制芳烃

• 投产：1个，产能10万吨/年。
• 在建：2个，产能130万吨/年。
• 拟建：1个，产能60万吨/年。
• 合计：4个，产能200万吨/年。

煤热解

• 投产：0个，产能0万吨/年。
• 在建：5个，产能5260万吨/年。
• 拟建：11个，产能7850万吨/年。
• 合计：16个，产能13110万吨/年。

结论

现代煤化工的发展将显著增加煤炭需求，推动煤炭行业进入“后煤炭时代”。尽管面临宏观经济和国际油价等风险，但其在保障能源安全、实现清洁高效利用方面具有重要战略意义。