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富盛全球市場周報總結（2017年5月26日）

核心內容概述

2017年5月25日當週，全球市場情緒樂觀，股市與債市均有所表現。主要股市上漲，而高信評債種價格下跌，高收益債表現強勁。美元指數下跌，新興市場本地債與美元債均走揚，顯示市場風險偏好有所改善。此外，各國經濟數據與政策動向對市場產生積極影響，投資人對新興市場與高收益債券的興趣增加。

主要股市表現

• 美股上漲2.09%：受市場情緒樂觀、川普政策推動及服務業PMI表現優異所帶動。
  • 關鍵因素：
    • 川普與沙烏地阿拉伯簽署1,100億美元軍售協議，未來10年可能增至3,500億美元。
    • 聯準會官員表示將緩慢升息，並考慮開始縮表。
    • 服務業PMI升至54.0，優於預期，製造業PMI下降至52.5，低於預期。
• 歐股上漲0.76%：歐洲經濟數據良好，歐央行官員對貨幣政策成效表示滿意。
  • 關鍵因素：
    • 欧元區製造業PMI創2014年以來新高（57.0）。
    • 德國商業景氣指數達114.6，為歷史新高，第一季GDP季增0.6%、年增2.9%。
• 日股上漲1.51%：受益於日圓走貶及日本央行政策框架的穩定性。
  • 關鍵因素：
    • 日本央行殖利率曲線控制政策具建設性。
    • 柏南克建議日本增加財政與貨幣政策協調。
• 新興市場上漲：
  • MSCI新興市場指數上漲2.65%，其中新興拉美漲幅最大（3.66%）。
  • 國企指數上漲2.92%，表現優於上證指數，本益比僅8.3倍，具投資價值。
  • 關鍵政策動向：
    • 中國保險業償債能力強，金融類股受推升。
    • 韓國推出「文在寅經濟學」三大政策。
    • 印尼稅務特赦法案成功，改善財政預算。
    • 墨西哥與俄羅斯經濟數據優於預期。
    • 巴西政府持續推動改革，穩定市場情緒。

主要債市表現

• 美債價格下跌：美國10年期公債殖利率升至2.26%，顯示市場對美國經濟前景的樂觀。
  • 聯準會動向：
    • 卡普蘭與哈克均支持2017年升息3次，並考慮縮表。
• 高收益債上漲0.53%：需求旺盛，發行量增加。
  • 發行與償還：
    • 2017年高收益債發行量達1,133億美元，年增21%。
    • 2017年還債壓力低，2018年為690億美元，2021年還債高峰將超2,000億美元。
• 新興市場本地債上漲1.46%：基本面改善，殖利率較高。
  • 關鍵國家：
    • 印尼主權債信評調升至投資級（BBB-）。
    • 墨西哥、俄羅斯經濟數據改善。
    • 巴西政府持續推動改革。
    • 印度與日本合作打造“亞非成長走廊”。

美元指數下跌

• 美元指數下跌0.64%：主要因歐元走強。
  • 關鍵因素：
    • 聯準會會議紀要顯示支持2017年開始縮表。
    • 欧元升值1.0%，德拉吉強調退出貨幣政策需謹慎。
    • 南非幣升值3.5%，因祖馬可能被撤職及通膨控制。
    • 巴西里爾升值3.0%，政府推動改革。

關鍵經濟數據回顧

第二季投資建議

警語

• 本報告僅供參考，不保證資料完整性或正確性。
• 基金投資無存款保險或其他保障機制，可能產生最大損失為全部本金。
• 高收益債券基金適合高風險承受能力的投資人，不適合保守型投資者。
• 基金可能持有衍生性商品，導致淨值高度波動。
• 基金配息可能來自本金，可能導致原始投資金額減損。
• 新興市場波動性與風險較高，政治與經濟穩定度通常低於已開發國家。

結語

整體而言，2017年5月市場情緒樂觀，股市與債市均有不同幅度的上漲。美國經濟數據良好，政策支持股市走揚；新興市場因政治風險趨緩與經濟改善，表現亮眼。投資人可考慮佈局高收益債券與新興市場本地債券基金，以把握成長機會，同時需注意市場波動與投資風險。