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富盛全球市場周報總結（2016年9月30日）

核心內容概述

2016年9月30日當週，全球市場受到多重因素影響，包括德意志銀行的事件、政治不確定性、經濟數據以及利率動態。主要股市普遍下跌，債市則因避險情緒而走強，美元指數上漲。投資人對新興市場的前景有所改善，但市場波動性仍高。

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主要股市表現

美股下跌

• 表現：標普500指數當週下跌1.20%。
• 關鍵因素：
  • 美聯儲主席葉倫表示，雖然就業市場穩定，但尚未見通脹壓力，並強調今年內可能升息。
  • 市場預期共和黨當選將有利於企業運作，但歷史數據顯示民主黨執政時期市場表現更佳。
• 經濟數據：
  • 9月消費者信心指數為104.1，優於預期。
  • 9月Markit服務業PMI為51.9，優於預期與前期。
  • 9月失業率維持在5%以下，被視為低利率的結果。

歐日股下跌

• 歐股：下跌1.48%，主因德意志銀行事件。
• 日股：下跌0.70%，日本央行表示將持續推行寬鬆政策，以實現2%通脹目標。
• 經濟數據：
  • 歐元區9月Markit製造業PMI為52.6，優於預期。
  • 德國IFO企業景氣指數為109.5，優於預期與前期。
  • 日本9月零售銷售年減2.1%，優於預期的-1.7%。

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主要債市表現

美債價格上漲

• 表現：美國10年期公債殖利率下降至1.56%，德國與日本公債殖利率亦下跌。
• 原因：
  • 投資人避險情緒上升，轉向公債避險。
  • 美聯儲葉倫鷹派言論推升12月升息機率。

高收益債上漲

• 表現：美國高收益債上漲0.29%，投資級債上漲0.50%。
• 原因：
  • 原油價格上漲8.5%，提振高收益債需求。
  • 惠譽下修高收益債違約率至5.0%（2016年）及3.0%（2017年）。

新興市場債下跌

• 表現：新興美元債與本地債均下跌，跌幅分別為0.15%與0.16%。
• 原因：
  • 摩根大通調整JPMorgan全球債券指數比重，導致新興市場債下跌。
  • 南非債權比重下降0.45個基點，導致約1億美元淨流出。

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美元指數上漲

• 表現：美元指數當週上漲0.1%。
• 關鍵因素：
  • 美聯儲葉倫鷹派言論提高12月升息機率。
  • 日圓走強，日本央行與政府表示將維持寬鬆政策以對抗通縮。
  • 墨西哥披索升值1.2%，因美國總統大選辯論後希拉蕊民調優勢。

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關鍵數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值
2016/09/23	日本	制造業PMI	--	50.3	49.5
2016/09/23	日本	全產業活動指數	0.2%	0.3%	1.0%
2016/09/23	美國	制造業PMI	52.0	51.4	52.0
2016/09/23	歐元區	制造業PMI	51.5	52.6	51.7
2016/09/26	美國	新屋銷售	60.0萬戶	60.9萬戶	65.4萬戶
2016/09/27	美國	消費者信心指數	99.0	104.1	101.1
2016/09/28	美國	耐久財訂單（月比）	-1.5%	3.6%	3.6%
2016/09/29	美國	GDP（年比）	1.3%	1.4%	1.1%
2016/09/29	日本	零售銷售（年比）	-1.7%	-2.1%	-0.2%

趨勢：多數數據優於預期或前期，顯示經濟基本面有所改善。

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第四季投資建議

投資主題	推薦基金	推薦理由
複合債	先機完全回報美元債券基金	可靈活調整持債部位，不受升息影響。
新興市場主題	先機亞太股票基金<br>先機全球新興市場	新興市場基本面改善，投資價值浮現。
收益主題	先機新興市場本地貨幣債券基金	提供較高殖利率，符合基本面改善趨勢。

總體建議：關注新興市場基本面改善機會，同時評估債市風險與收益平衡。

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警語

• 本報告僅供參考，不保證資料完整性。
• 投資有風險，基金經理公司不保證最低收益。
• 基金配息可能來自本金，導致投資金額減損。
• 高收益債券基金風險較高，適合能承受風險的投資人。
• 持有衍生性商品可能導致基金淨值高度波動。
• 基金投資無存款保險或其他保障機制。
• 投資人應詳閱基金公開說明書，並自行判斷風險。

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附註

• 資料來源：Bloomberg、Mizuho、中國銀行、EPFR 等。
• 報告用途：僅限於銷售機構理專訓練教材使用，不得修改或引用。
• 風險提示：新興市場波動性高，政治與經濟穩定度低，可能影響資產價值。