20221101-国投安信期货-生猪周报_养殖端出栏情绪改善_期现共振回调_8页_2mb

养殖端出栏情绪改善期现共振回调总结

核心内容概述

本周生猪市场呈现震荡回调态势，现货价格持续回落，期现价格同步下跌，反映出市场对猪价未来走势的担忧。养殖端出栏情绪有所改善，散户及二次育肥加快出栏，导致短期供应增加，叠加国内疫情对屠宰环节的负面影响，猪价面临下行压力。但行业整体利润仍处于高位，预计随着腌腊季临近，需求将逐步回升，支撑猪价反弹。

主要观点

1. 现货价格下跌

• 上周生猪出栏均价为26.2元/公斤，较前周27.75元/公斤下跌7.6%。
• 河南、四川、辽宁、广东等地出栏价均有不同程度下跌。
• 仔猪价格方面，15公斤仔猪均价为830元/头，较前周上涨31元/头；50公斤二元母猪均价为1861元/头，较前周上涨32元/头。

2. 出栏均重微升

• 行业出栏均重为129.43公斤，较前周129.21公斤微升0.22公斤，表明养殖户对猪价预期偏弱，倾向于提前出栏。

3. 行业利润仍高

• 自繁自养利润为1175元/头，较前周下降53元/头。
• 外购仔猪利润为1169元/头，较前周下降44元/头。
• 猪粮比价为9.66：1，较前周微升，但尚未恢复至盈亏平衡点。

4. 冻品库存率略降

• 截至10月27日，全国冻品库存率为13.55%，较前周13.58%略有下降，显示市场供应压力略有缓解。

5. 屠宰量小幅下降

• 本周日均屠宰量为10.48万头，较前周10.63万头减少1500头，反映屠宰环节受疫情影响，部分企业停工，需求端承压。

6. 标肥价差缩小

• 150公斤肥猪较标猪价差为0.28元/斤，较前周持平。
• 175公斤肥猪价差为0.54元/斤，较前周下降0.05元/斤。
• 200公斤肥猪价差为0.62元/斤，较前周下降0.09元/斤，显示大猪溢价逐步缩小。

7. 饲料价格季节性波动

• 豆粕和玉米价格呈现季节性波动，饲料成本对猪价有一定支撑作用，但整体仍处于低位。

8. 存栏与母猪数据

• 三季度末全国生猪存栏44394万头，同比增长1.4%，环比增长3.1%，连续两个季度环比增长。
• 能繁母猪存栏4362万头，处于合理区间，表明行业产能稳定。

关键信息

• 短期趋势：养殖端出栏情绪改善，叠加疫情对屠宰环节的冲击，猪价短期承压。
• 中期展望：随着腌腊季来临，需求将逐步回升，猪价或有反弹机会。
• 政策影响：当前政策面偏空，行业利润高企，需关注集中出栏时间，届时猪价可能面临下滑风险。
• 操作建议：短期以震荡思路对待，操作上建议观望为主，不宜过度操作。

后市关注点

• 养殖端集中出栏时间
• 疫情对屠宰环节的影响程度
• 腌腊季需求回升情况
• 饲料价格波动对成本的影响
• 政策面是否出现转向

操作评级

• 生猪：☆☆☆（偏空，短期操作机会有限，建议观望）

数据来源与版权说明

• 本报告数据来源包括：wind、涌益咨询、国家统计局、饲料工业协会、我的农产品等。
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