20250327-浦银国际证券-舜宇光学科技-02382.HK-2025年业务指引增长强劲_利润有望持续上扬_9页_1mb

舜宇光学科技（2382HK）研究报告总结

浦银国际证券最新研究报告对舜宇光学科技（2382HK）进行研究，重申“买入”评级，并上调目标价至889港元，潜在升幅18%。

业绩与增长展望

• 2024年下半年业绩超预期：舜宇营收人民币194亿元，同比增长12%，净利润162亿元，同比增长144%，毛利率提升至193%。
• 2025年指引强劲：手机摄像头模组和手机镜头出货量预期增长5%-10%，毛利率持续改善，车载业务收入增速稳定，2025年利润预计将增长22%。

公司亮点

• 手机光学产品出货量和毛利率表现优于行业。
• 车载业务保持高速增长，镜头出货量预计增长15%-20%。
• 技术创新提升产品竞争力，分部估值法支持目标价。

风险因素

• 消费电子产品需求不及预期，新能源车渗透率提升慢于预期。
• 行业竞争加剧可能导致毛利率下降。

估值与评级

• 当前市盈率为224倍，估值吸引。
• 目标价889港元，较当前股价上涨18%。

此报告强调舜宇光学在手机光学和车载领域的强大增长潜力，建议投资者增持。