20230506-浙商证券-大制造行业估值手册_周度数据跟踪_41页_2mb

总结：浙商机械国防团队大制造行业估值手册

1. 国际估值比较

• A股：无人机、船舶制造PE（TTM）分位数较高；锂电设备PB处于低分位数；整体估值偏低，创业板PE处于4%分位数。
• 美股：重型电气设备、工业机械PE与PB分位数约50%-60%，市场估值中性。
• 港股：汽车PE高估（90%分位数），恒生科技指PE与PB分位数较低。
• 全球主要指数如道琼斯工业指数PE分位数86%，纳斯达克指数61%，显示美股相对高估。

2. 市场表现

• 初年至今涨幅TOP3：A股半导体设备（+144%），美股纳斯达克指数（+14%），港股机械（+20%）。
• 其他表现：本周与月度多数指数下跌，A股科技类子行业波动大，全球指数涨幅分化。

3. 景气度

• 盈利预期修正：2023-2025E，工程机械、光伏设备等上修增长率；锂电设备下修，风电设备部分崩盘预期修正。

4. 资金流向

• A股：资金流出半导体、光伏等高估值板块；流入工程机械、光伏设备；资金流动监控区间从2022年5月起。

风险提示：地缘政治恶化、流动性收缩、数据偏误可能性。
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