20230618-浙商证券-大制造行业估值手册_A股_港股_美股周度数据跟踪（6月第3期）_40页_2mb

国际估值比较

• A股大制造子行业中，无人机、船舶制造、汽车的PE (TTM) 分位数较高（约80%-94%），而碳纤维、锂电设备的PB (LF) 分位数低（<1%），整体估值显示部分高增长潜力。
• 美股工业机械PE (TTM) 分位数达88%，纳指PE和PB分位数分别达77%和80%，估值处于历史高位。
• 港股汽车PE (TTM) 分位数高达98%，国防军工PB (LF) 分位数仅6%，恒生科技PE (TTM) 分位数低至3%，显示防御性特征。

市场表现

• A股大制造年初至今涨幅TOP3为半导体设备、船舶制造、无人机；本周涨跌幅TOP3为半导体设备、船舶制造、无人机。
• 美股年初至今涨幅TOP3为汽车制造、重型电气设备、工业机械；本周涨跌幅TOP3为汽车制造、重型电气设备、工业机械。
• 港股年初至今涨幅TOP3为汽车、机械、航空航天国防；本周涨跌幅TOP3为汽车、机械、航空航天国防。

景气度

• A股大制造子行业盈利预期修正：机械、工程机械、光伏设备、锂电设备等上修（增速预期强），船舶、军工电子等下修（盈利压力大）；部分新兴领域如碳纤维、通用设备维持上修。

资金流向

• 6月A股资金流入光伏、乘用车、汽车零部件等子行业，反映市场对高景气领域的偏好；整体资金流向与市场表现一致。

风险提示：地缘政治风险、流动性超预期收缩、数据偏误可能影响估值和表现。