20210304-大越期货-粕类早报_32页_1mb

豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.03.04）

核心内容概览

• 豆粕：短期价格震荡，受国内需求和进口大豆到港量影响。
• 菜粕：价格跟随豆粕波动，供应偏紧但需求有限。
• 大豆：价格震荡偏强，但进口替代压力大，国产大豆面临有价无市风险。

豆粕市场分析

基本面

• 国际局势：美豆震荡收跌，巴西大豆收割推进和丰产预期压制盘面，但巴西天气仍有变数。
• 国内需求：春节后豆粕成交回升，需求预期向好支撑价格，但春节前集中出栏导致短期需求偏淡。
• 库存变化：国内豆粕库存回升，压制价格。
• 基差：现货价格3595元/吨，基差192元/吨，升水期货，支撑价格。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
• 结论：美豆短期在1400附近震荡；国内豆粕受需求和基差影响，短期震荡，建议短线操作或观望。

豆粕M2105合约

• 价格区间：3370至3420元/吨
• 策略建议：短线区间操作为主，期权观望

菜粕市场分析

基本面

• 供应情况：油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期支撑菜粕价格。
• 需求情况：豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，春节后水产养殖需求偏淡压制现货价格。
• 库存变化：菜粕库存6.2万吨，环比减少15.07%，支撑价格。
• 基差：现货价格2800元/吨，基差-68元/吨，贴水期货，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：空翻多，资金流入，偏多。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况。

菜粕RM2105合约

• 价格区间：2840至2890元/吨
• 策略建议：短线区间操作为主，期权观望

大豆市场分析

基本面

• 国际局势：美豆震荡收跌，巴西大豆收割推进和丰产预期压制盘面，但天气仍有变数。
• 国内需求：国产大豆收购价维持高位，但进口大豆替代增多，国产大豆进入有价无市格局。
• 库存变化：大豆库存502.33万吨，环比增加5.52%，去年同期库存438.6万吨，同比增加14.53%。
• 基差：现货价格5700元/吨，基差-549元/吨，贴水期货，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：多单减少，资金流出，偏多。
• 结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货震荡后冲高，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2105合约

• 价格区间：6200元/吨附近
• 策略建议：观望为主或短线操作

市场数据概览

其他相关市场动态

• 进口大豆到港量：近期偏少，巴西大豆收割和出口速度偏慢，支撑豆粕期货价格。
• 油厂开机：低位回升，豆粕库存回升压制价格。
• 豆类冲高回落：盘面压榨利润低位回升。
• 豆粕现货升水：有所扩大，期货盘面偏强，现货平稳。
• 菜粕现货贴水：收窄，期货冲高回落，现货平稳。
• 豆粕与菜粕价差：震荡收窄，需关注后续市场变化。

生猪相关市场动态

• 生猪存栏：1月环比减少1.03%，母猪存栏环比增加1.02%。
• 生猪价格：继续回落，供应增多，消费偏弱。
• 仔猪价格：震荡偏强，生猪补栏增多。
• 生猪饲料产量：月度环比回升，反映需求有所恢复。
• 豆粕与生猪养殖利润：豆粕现货升水扩大，但国内生猪养殖利润高位回落。

总结

豆粕和菜粕市场均呈现震荡走势，受国内外供需、天气、进口情况及替代品影响较大。豆粕因基差升水和需求预期支撑，短期维持震荡格局，而菜粕则因供应偏紧和需求有限，整体跟随豆粕波动。国内大豆市场则因进口替代压力，价格震荡偏强，但面临有价无市的风险。建议投资者关注南美大豆收割天气、国内需求变化及进口情况，采取短线操作或观望策略。