20220214-国信证券-传媒互联网双周报_短期因素扰动春节档票房表现_关注中长期修复可能_10页_1mb

传媒互联网双周报总结

核心内容

本报告为2022年2月14日发布的传媒行业双周报，维持“超配”评级。报告指出，尽管春节档票房同比下滑29%，但传媒板块在春节后两周表现优于沪深300及创业板指，涨幅达3.58%。短期因素如疫情导致的内容供给减少及票价上涨对票房产生影响，但中长期来看，随着疫情缓解，行业有望逐步修复。同时，报告持续看好元宇宙主题的发展，并推荐相关细分领域龙头。

主要观点

1. 传媒板块表现

• 双周表现：传媒行业春节后（2月1日-2月13日）上涨3.58%，跑赢沪深300（0.82%）及创业板指（-5.59%）。
• 涨幅领先：元隆雅图、金财互联、出版传媒、华扬联众、省广集团、湖北广电等公司涨幅靠前，主要受益于冬奥及元宇宙概念。
• 跌幅靠前：ST长动、ST游久、当代文体、力盛赛车、蓝色光标、欢瑞世界等公司跌幅较大。

2. 春节档票房情况

• 票房数据：2022年虎年春节档票房为60.35亿元，与2019年相当，但同比2021年下降29%。
• 票房排名：《长津湖之水门桥》、《这个杀手不太冷静》、《奇迹笨小孩》位列前三，票房分别为25.3亿、13.9亿、6.7亿。
• 市场因素：票房下滑主要受疫情背景下优质内容供给减少及票价上涨影响。

3. 上市公司业绩表现

• 全年增速高：恺英网络、浙文互联、盛天网络、中文在线、北巴传媒、每日互动等公司全年业绩增速较高。
• Q4表现突出：中国电影、盛天网络、恺英网络、中文在线、每日互动等公司Q4单季度表现相对靠前。

4. 投资建议

• 超跌白马修复：在基本面筑底、政策预期稳定的情况下，推荐三七互娱、芒果超媒、快手科技、分众传媒、吉比特、光线传媒、万达电影等公司。
• 元宇宙主题：
  • 游戏：作为元宇宙最先落地的场景，推荐三七互娱、完美世界、吉比特，关注世纪华通、宝通科技、姚记科技等。
  • VR与边缘计算：关注顺网科技、宝通科技等标的。
  • NFT化：关注视觉中国、华策影视、阜博集团等。
  • 虚拟数字人：关注蓝色光标、光线传媒等营销及IP产业链公司。

关键信息

行业排名

• 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第16位，排名中等偏下。

风险提示

• 商誉减值风险
• 业绩不达预期
• 经营管理风险

重点公司估值表

其他推荐标的

• 港股：快手科技、哔哩哔哩、泡泡玛特、阜博集团、阅文集团等。

投资评级定义

分析师承诺

分析师承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求客观、公正，不受任何第三方影响。

结论

传媒行业短期受春节档票房下滑影响，但中长期有望修复。元宇宙作为核心主题方向，持续受到关注，游戏、VR、数字资产NFT化及虚拟数字人等细分领域表现突出。建议关注超跌白马股及元宇宙相关标的。