20230104-国信证券-传媒行业2023年1月投资策略_关注春节档票房表现_持续看好行业底部拐点机会_16页_2mb

报告摘要

传媒行业2023年1月投资策略总结

核心内容

2023年1月传媒行业投资策略指出，传媒板块在2022年12月上涨2.33%，跑赢沪深300指数1.85个百分点，位列申万一级31个行业中的第5位。数据资产、影视及广告产业链表现突出，其中生意宝、人民网、卓创资讯、凡拓数创等数据资产概念个股涨幅显著，而粤传媒、ST中昌、ST腾讯等中小市值个股跌幅居前。整体来看，数据资产、影视及广告产业链表现较好。

主要观点

电影市场修复
- 国内电影票房市场自2022年1月以来持续下滑，全年实现票房产出299亿元，同比下滑36.3%。
- 12月中疫情管控政策转向后，影院开业率从最低的8.5%回升至85%，带动票房回暖。
- 春节档临近，已有5部电影确认上映，包括《流浪地球2》、《满江红》、《无名》、《熊出没》、《深海》，预计票房有望创下新高。
- 建议关注优质内容制作方及院线龙头，如光线传媒、万达电影、华策影视、阅文集团等。
游戏版号常态化发放
- 2022年12月国家新闻出版署发放128个游戏版号，其中84个国产游戏版号和44个进口游戏版号，标志着版号发放进入常态化。
- 国内版号发放数量从2021年的755个降至2022年的512个，显示游戏精品化趋势增强。
- 建议关注游戏板块的底部布局机会，尤其是低估值个股，如恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界等。
投资主线
- 基本面修复：在外部负面冲击减弱的背景下，关注线下娱乐及广告营销产业链，推荐分众传媒、兆讯传媒、芒果超媒、哔哩哔哩、遥望科技等标的。
- 技术驱动主题：关注元宇宙、web3、VRAR、AIGC、数字人、数字藏品、数据资产等新科技带来的投资机会，推荐阜博集团、三人行、视觉中国、浙数文化、贵广网络、蓝色光标、浙文互联、华策影视、风语筑、宝通科技等标的。

关键信息

重点推荐组合：2023年1月推荐组合包括光线传媒、兆讯传媒、恺英网络、吉比特、芒果超媒。
风险提示：包括业绩低于预期、技术进步低于预期、监管政策风险等。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（亿元）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2022E）	PE（2023E）
002027.SZ	分众传媒	买入	6.68	964.74	0.28	0.42	23.9	15.9
002555.SZ	三七互娱	买入	18.10	401.43	1.44	1.66	12.6	10.9
300413.SZ	芒果超媒	买入	30.02	561.59	1.15	1.34	26.1	22.4