20180227-首创证券-文化传媒行业周报_春节档票房火爆_优质蓝筹价值凸显_12页_880kb

报告摘要

2018年春节档票房表现强劲，国内电影行业迎来复苏，优质蓝筹股价值凸显。传媒行业在经历两年半的深度调整后，市场热度逐步回升，行业估值处于低位，具备投资机会。分析师李甜露认为，传媒板块的投资策略应基于个股成长性，关注政策导向、内容升级和海外市场拓展三大趋势。

春节档票房表现
春节档（2月16日-21日）6天票房累计超过56.9亿元，同比增长87.7%。其中，《唐人街探案2》以18.8亿元票房位列第一，《红海行动》和《捉妖记2》紧随其后。影片质量提升，观众选片趋于理性，互联网票务系统助力排片优化。
市场表现
上周申万传媒指数上涨1.37%，跑输上证综指（+2.81%）和深证成指（+2.21%），但跑赢创业板指数（+1.34%）。互联网信息服务板块涨幅最大，达6.38%。影视动漫板块受春节档影响周四涨幅2.38%，但周五整体回调。
个股表现
板块涨幅前五为：乐视网（+19.68%）、宣亚国际（+16.26%）、暴风集团（+9.85%）、视觉中国（+6.61%）、当代东方（+5.51%）。跌幅前五为：ST巴士（-9.75%）、唐德影视（-3.05%）、华策影视（-2.97%）、东方网络（-2.86%）、上海钢联（-2.27%）。
行业趋势
传媒行业整体估值处于底部，随着春节档的火爆和广告市场回暖，行业热度回升。建议关注细分龙头和内生成长标的，把握低估值机遇。

春节档票房
全国单周票房469,085万元，环比增长28%。《唐人街探案2》以35%的单周票房占比位列第一，其他热门影片包括《红海行动》、《捉妖记2》等。
电视剧播放量
一周播放量TOP5包括《谈判官》（35.6亿次）、《一路繁花相送》（11.4亿次）、《和平饭店》（5.7亿次）等。
网络剧播放量
一周播放量TOP5包括《乡村爱情10》（5.3亿次）、《内衣先生》（4.7亿次）、《独孤天下》（3.5亿次）等。

政策导向
关注国企改革和互联网监管，建议关注传统媒体业绩改良标的和新业态领先企业，如新经典（603096）、皖新传媒（301801）、长江传媒（600757）等。
内容升级
市场对文化内容的需求升级，行业正朝着内容优化方向发展。建议关注动漫二次元、纯网生内容领先企业，如光线传媒（300251）、奥飞娱乐（002292）、唐德影视（300426）、掌阅科技（603533）等。
海外市场拓展
内容出海趋势增强，建议关注布局手游与影视出海的企业，如中文传媒（600373）、昆仑万维（300418）、游族网络（002174）、完美世界（002624）、华策影视（300133）等。