第一创业金通小贷资产支持专项计划说明书_178页_22mb

第一创业金通小贷资产支持专项计划说明书总结

核心内容概述

“第一创业金通小贷资产支持专项计划”是一种以小额贷款资产为基础资产的资产支持证券（ABS）产品。该专项计划通过优先级/次级分层机制和差额支付承诺机制，为投资者提供信用增级保障。原始权益人为南宁市金通小额贷款有限公司，计划管理人为第一创业证券股份有限公司，托管银行为兴业银行股份有限公司，差额支付承诺人为广西金融投资集团有限公司。该计划于2014年设立，主要面向广西区内的中小微企业。

主要观点

1. 产品结构：本专项计划通过优先级和次级资产支持证券分层，以优先级资产支持证券为投资主体，次级资产支持证券作为风险承担方。
2. 现金流来源：基础资产产生的现金流为专项计划的第一还款来源，计划管理人负责管理和分配。
3. 信用增级方式：包括优先级分层机制、差额支付机制，由广西金融投资集团有限公司提供信用增级。
4. 风险提示：投资者需注意多种风险，包括基础资产风险、资产支持证券风险、专项计划管理风险及其他不可控风险。

关键信息

基础资产相关风险

• 经济周期风险：经济波动可能影响现金流和收益。
• 借款人信用风险：广西区内中小微企业抗风险能力弱，违约风险较高。
• 原始权益人破产风险：原始权益人破产可能导致资产混同。
• 现金流预测风险：影响因素不确定，可能造成收益偏差。

资产支持证券相关风险

• 差额支付承诺人信用风险：差额支付承诺人广西金融投资集团有限公司若无法履约，可能影响收益。
• 资产池质量下降风险：若原始权益人转让其他资产，可能影响资产池质量。
• 评级风险：评级机构可能撤销或降低评级，影响资产支持证券价值。
• 利率风险：市场利率波动可能影响优先级资产支持证券的市场价格。
• 购买力风险：通胀可能导致实际收益下降。
• 再投资风险：现金流分配前若利率下降，可能影响再投资收益。
• 流动性风险：资产支持证券在深交所协议交易平台流通，可能面临流动性不足。

专项计划管理相关风险

• 管理人违约风险：管理人如违反规定，可能导致计划终止或暂停。
• 托管人违约风险：托管人若未能妥善管理账户，可能影响收益支付。
• 资产服务机构违约风险：若未履行服务义务，可能影响现金流回收。
• 资产混同风险：原始权益人作为资产服务机构，可能导致资产混同。
• 运作风险：管理人判断、决策失误可能影响计划收益。

其他风险

• 政策与法律风险：专项计划尚属创新产品，政策变化可能带来不利影响。
• 税务风险：未来税法变化可能导致额外税负。
• 技术与操作风险：系统故障或操作失误可能影响计划运作。
• 不可抗力风险：自然灾害、政治或经济因素可能影响计划收益。

特殊风险

• 循环购买时的资产质量风险：循环购买可能导致资产质量下降。
• 资产池特征变化风险：循环购买可能改变资产池的风险收益特征。
• 区域性集中风险：广西地区经济下行可能影响资产池现金流。
• 兑付日流动性风险：循环期资金闲置可能影响兑付。
• 差额支付强制执行效力风险：差额支付承诺不适用担保法，存在执行风险。

专项计划基本要素

• 优先A档资产支持证券：目标募集规模不超过8亿元，分优先A-1档（4亿元）和优先A-2档（4亿元），预期收益率根据《认购协议》确定，信用评级为AAA。
• 优先B档资产支持证券：目标募集规模不超过1.64亿元，预期收益率根据《认购协议》确定，信用评级为AA。
• 次级资产支持证券：由广西金融投资集团有限公司全额认购，规模不超过1.29亿元，未评级。

基础资产与现金流管理

• 基础资产：原始权益人转让的小额贷款资产，包含贷款本金及附属担保权益。
• 合格标准：基础资产需符合法律有效性、未逾期、未展期等条件。
• 现金流分配：根据优先级/次级分层机制和差额支付机制进行分配。
• 循环购买机制：计划管理人定期使用闲置资金购买新的基础资产，以维持资产池规模和流动性。

重要提示

• 本说明书依据相关法规制作，管理人承诺内容真实、准确、完整。
• 投资者需自行承担投资风险，不得要求管理人回购资产支持证券。
• 专项计划不保证盈利，也不保证最低收益，仅作为参考。

风险防范措施

• 投资者需仔细阅读说明书，了解风险并作出独立判断。
• 管理人、托管人、资产服务机构需履行各自职责，确保资产安全。
• 评级机构对资产支持证券的评级仅作为参考，不构成投资建议。
• 若发生加速清偿事件或违约事件，计划管理人将按标准条款进行支付安排。

专项计划运作流程

• 设立日：计划募集资金达到目标规模后，设立专项计划。
• 循环期：从设立日起至优先A档本金偿付完毕，期间进行循环购买。
• 摊还期：循环期结束后，进入摊还期，按期兑付本金和收益。
• 终止日：专项计划可能因多种原因终止，包括违约、破产、法定到期等。

结论

本专项计划为固定收益产品，通过优先级/次级分层机制和差额支付机制提供信用增级，但存在多种风险，包括信用风险、流动性风险、利率风险等。投资者需全面了解相关风险，并在充分信息基础上做出投资决策。