《微贷信托受益权资产支持专项计划计划说明书_155页_2mb

微贷信托受益权资产支持专项计划总结

核心内容

本专项计划是由新时代证券作为计划管理人，以微贷信托受益权为基础资产设立的资产支持证券产品。该计划通过优先/次级分层机制集合不同风险收益特征的投资者资金，旨在通过基础资产产生的现金流向资产支持证券持有人支付收益。

主要观点

• 优先级与次级分层：专项计划将资产支持证券分为优先级和次级，次级资产支持证券占本金总额的20%，由中信夹层（上海）投资中心（有限合伙）认购。
• 信用增级方式：包括超额利差、超额覆盖、优先/次级分层及回购义务人承诺，其中回购义务人中腾信金融信息服务（上海）有限公司承诺在发生违约或加速清偿事件时回购剩余基础资产。
• 风险揭示：优先级资产支持证券因采用过手摊还方式，导致投资人难以准确测算收益及现金流，且剩余期限和收益在转让时无法确定。此外，若因国家政策法规变化或信托贷款服务机构无法履行职责，将触发加速清偿事件，专项计划提前终止。
• 交易结构：计划管理人将募集资金用于购买原始权益人持有的信托受益权，由信托公司归集借款人还款现金流，托管人负责资金管理与监督，最终按分配顺序向资产支持证券投资者支付收益。
• 现金流安排：每月的倒数第二个工作日为权益登记日（R日），最后一个工作日为兑付日（R+1日），预计最后一个兑付日为2019年6月28日。优先级资产支持证券采用单利计息，利息计算基于未偿本金余额。

关键信息

专项计划基本信息

• 专项计划名称：微贷信托受益权资产支持专项计划
• 计划管理人：新时代证券股份有限公司
• 托管人：招商银行股份有限公司上海分行
• 原始权益人：中信产业投资基金管理有限公司、中信夹层（上海）投资中心（有限合伙）、上海华振运输有限公司
• 发行规模：优先级资产支持证券目标募集规模为41,630万元，次级资产支持证券目标募集规模为10,407.50万元
• 发行期限：总期限不超过4年，预计到期日为2019年6月27日
• 兑付方式：按月过手摊还，每月倒数第二个工作日为权益登记日，最后一个工作日为兑付日
• 预期收益率：优先级资产支持证券预期收益率以专项计划成立公告为准，次级资产支持证券不设预期收益率
• 资产支持证券面值：每份资产支持证券面值为人民币100元
• 资产支持证券份数：优先级资产支持证券份数为4,163,000份，次级资产支持证券份数为1,040,750份

信用增级安排

• 超额利差：基础资产的加权平均利率高于优先级资产支持证券的票面利率，为优先级证券提供信用支持
• 超额覆盖：资产池的未偿本金为资产支持证券未偿本金余额的105%，进一步保障现金流支付
• 回购义务人承诺：中腾信承诺在发生违约或加速清偿事件时回购剩余基础资产，确保投资者利益不受损失

风险与防范措施

• 风险揭示：优先级资产支持证券现金流安排存在不确定性，不利于交易对手寻找
• 加速清偿机制：若因政策变化或信托服务机构无法履职，专项计划将提前终止，并由回购义务人回购剩余基础资产
• 风险承担：计划管理人、托管人及回购义务人对专项计划资产的损失承担相应责任

基础资产与现金流预测

• 基础资产：原始权益人在基准日（2015年9月16日）拥有的特定信托合同项下的信托受益权
• 现金流预测：根据原始权益人与外贸信托签署的信托合同，每月5日为信托收益计算日，5个工作日内为信托利益分配日，专项计划账户将收到信托收益并用于支付优先级资产支持证券的收益及本金
• 现金流运用：专项计划账户用于接收基础资产产生的收入、支付税费及专项计划费用、进行投资及接收回购价款

信息披露与清算

• 信息披露：包括资产管理报告、托管报告、收益分配报告等，由计划管理人向投资者披露
• 清算安排：专项计划清算日为最后一个兑付日或加速清偿事件发生后的第21个工作日，清算后剩余资产将按分配顺序进行分配

交易结构与相关方

项目参与方

• 原始权益人：中信产业投资基金管理有限公司、中信夹层（上海）投资中心（有限合伙）、上海华振运输有限公司
• 计划管理人：新时代证券股份有限公司
• 信托贷款服务机构：中腾信金融信息服务（上海）有限公司
• 托管人：招商银行股份有限公司上海分行
• 律师事务所：北京市奋迅律师事务所
• 资信评级机构：中诚信证券评估有限公司
• 会计师事务所：安永华明、德勤华永、立信会计师事务所
• 资产支持证券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司

交易结构图

• 计划管理人通过募集资金专用账户接收投资者认购资金
• 专项计划资金用于购买原始权益人持有的信托受益权
• 信托公司归集借款人还款现金流，并划至专项计划账户
• 托管人监督资金管理，按分配指令支付收益及本金
• 回购义务人在违约或加速清偿事件发生时回购剩余基础资产

其他参与机构

• 原始权益人：中信产业基金为中信集团下属，管理多只基金，具有良好的财务状况和投资能力
• 中信夹层：中信夹层基金一期管理规模为51.10亿元，由中信产业基金担任管理人，具有良好的财务表现
• 上海华振运输有限公司：为一人有限责任公司，法定代表人为阿玉顺，公司成立日期为2014年3月12日

总结

本专项计划通过优先/次级分层机制，结合信用增级措施（如超额利差、超额覆盖、回购承诺），旨在为投资者提供稳定收益。尽管存在一定的风险，如现金流不确定性及政策变化可能触发加速清偿，但通过法律规定的权利义务和相关保障措施，确保投资者权益。计划管理人、托管人及回购义务人均承担相应的责任，保障专项计划的合规运作与投资者利益。