20221123-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2022年第42期_财政部发文推动PPP规范发展_地方债与城投债收益率均上行_16页_884kb

报告摘要

中诚信国际研究院城投与地方债监测周报（2022年第42期）总结

核心内容

本期周报聚焦于2022年11月18日发布的《地方政府债券与城投行业监测周报2022年第42期》，主要分析了地方政府债与城投债的发行、交易及监管动态，反映了当前地方债务市场的运行状况与政策导向。

主要观点

政策导向：财政部发布《关于进一步推动政府和社会资本合作（PPP）规范发展、阳光运行的通知》，旨在推动PPP项目高质量发展，防范隐性债务风险，强化项目透明度。
地方债市场：本周地方债发行规模下降，净融资额转负，发行利率利差一升一降。湖南发行规模最大，广西发行利率最高，海南发行利差最大。
城投债市场：本周城投债发行规模上升，但净融资额下降，整体发行利率及利差均上行。AA+级城投债利率及利差上行幅度最大，发行期限以1年以下为主。
交易市场：地方债和城投债现券交易规模均有所回升，到期收益率均上行，信用利差走阔。城投债异常交易次数增加，主要集中于区县级和地市级主体。
企业动态：本周有2家城投企业发布提前兑付公告，25只城投债券取消发行，涉及多个省份，尤其是东部地区。此外，部分城投企业出现高管变动、股权划转、募集资金用途变更等公告。

关键信息

一、政策动态

财政部推动PPP规范发展：发布《关于进一步推动政府和社会资本合作（PPP）规范发展、阳光运行的通知》，提出14条举措，涵盖项目前期论证、规范运作、严防隐性债务风险、保障项目阳光运行四个方面。
隐性债务清零进展：湖南湘潭市雨湖区人大财经委推动隐性债务清零，争取在2022年底实现“清零”目标，成为湖南省首个尝试隐债清零的县市区。

二、发行情况

地方政府债

发行规模：本周发行24只地方债，规模为514.05亿元，较前值下降418.24亿元。
发行结构：新增债16只，全部为新增专项债，规模98.70亿元；再融资债8只，规模415.35亿元。
区域分布：湖南发行规模最大，为232.99亿元，7地发行地方债。
发行利率与利差：
- 加权平均发行利率上行13.70BP至2.96%。
- 加权平均发行利差收窄3.29BP至6.52BP。
- 广西发行利率最高为3.31%，海南发行利差最大为13.26BP。
期限结构：30年期地方债占比达30.21%，为最高。

城投债

发行规模：本周发行76只城投债，规模696.80亿元，较前值上升8.36%。
发行结构：发行期限以1年以下为主，占比40.79%；发行品种以私募债为主，占比34.21%。
区域分布：江苏发行数量最多，达21只；广西发行利率最高为7.14%，发行利差最大为454.37BP。
发行利率与利差：
- 整体发行利率为4.12%，较前值上升52.62BP。
- 整体发行利差为175.07BP，较前值走阔34.82BP。
- 5年期AA+级城投债发行利率及利差上行幅度最大，分别为192.00BP和178.00BP。
- 1年以下AA+级城投债利率及利差下行幅度最大，分别为44.00BP和77.00BP。

三、交易情况

地方债交易：本周地方债现券交易规模1772.42亿元，较前值回升26.34亿元；各期限到期收益率均上行，平均上行14BP。
城投债交易：本周城投债现券交易规模6416.74亿元，较前值回升2402.41亿元；各期限到期收益率均上行，平均上行32.89BP。
信用利差：1年期、3年期、5年期AA+城投债信用利差分别走阔50.45BP、43.06BP、29.61BP。
异常交易：广义口径下，本周共有105个城投主体的140只债券发生205次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值有所回升。山东省异常交易次数最高，为59次；江苏省东台市国有资产经营集团有限公司“16东台国资债”偏离度最高，达49.95%。

四、企业公告

提前兑付公告：2家城投企业发布提前兑付债券本息公告，累计提前兑付本息247.92亿元。
取消发行债券：本周共25只城投债券取消发行，规模149.60亿元，较上周增加138.40亿元。取消发行的主体中，超六成信用等级在AA+级及以上，主要位于江苏等东部地区。
其他公告：包括高管变更、法人审查调查、控股股东变更、股权/资产划转、募集资金用途变更、累计新增借款、重大资产抵押、资产重组、涉嫌严重违纪违法等。

五、离岸人民币地方债发行情况

发行主体：海南省人民政府发行离岸人民币地方债，规模12亿元，期限2年，票面利率2.42%，为可持续发展债券。
发行地点：港交所和澳门金交所均有发行。
发行规模：累计发行规模达12亿元，利率从2.42%至2.85%不等。

结论

本期周报反映出地方政府债和城投债市场在政策引导下逐步规范化，发行规模和净融资额呈现波动，利率及利差整体上行。同时，市场风险偏好上升导致部分城投债券取消发行，异常交易次数增加，反映出市场波动性增强。此外，隐性债务清零工作持续推进，部分地区已取得积极进展。整体来看，政策导向和市场环境共同影响了地方债与城投债的发行与交易动态。

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