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财政部发文规范地方政府和国企投融资行为总结

核心内容

1. 政策背景：为加强金融监管、防范地方债务风险，财政部发布《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》，强调对地方建设项目、政府投资基金和PPP项目融资的规范管理。
2. 政策要点：
   • 国有金融企业需按“穿透原则”审查资本金来源，确保其合法合规。
   • PPP项目融资需满足资本金比例要求，且需完成物有所值评价和财政承受能力论证。
   • 对未落实资本金来源或未充分披露相关信息的PPP项目，国有金融企业不得提供融资。
   • 强调防范“名股实债”、股东借款等违规出资行为。

主要观点

环保板块

• 政策影响：财政部23号文再次收紧地方债务融资，PPP项目发展逐步规范化，清库进入尾声，对环保板块影响有限。
• 投资逻辑：
  • 水环境治理：地位提升，2018年有望开展专项督察，重点推荐博世科、碧水源、国祯环保、东方园林。
  • 大气治理：延续高压监管，推荐龙净环保、清新环境。
  • 监测检测与工业危废：关注聚光科技、东江环保、永清环保等。
  • 国改推进：推荐兴蓉环境（国企混改实质推进）和龙马环卫（环卫一体化设备和服务商）。
  • 土壤修复：提高关注《土壤污染防治法》出台带来的机会。

公用事业板块

• 电力行业：火电基本面触底，盈利有望修复，关注华能国际、华电国际等龙头；水电板块估值低、现金流好，推荐长江电力、国投电力、川投能源；电改第一股三峡水利值得关注。
• 燃气行业：短期LNG价格回落，长期消费量上升，关注蓝焰控股、中天能源等；煤改气政策持续推进，推荐迪森股份、百川燃气。

关键信息

• 市场表现：
  • 上证综指上涨0.51%，沪深300下跌0.16%，创业板指上涨10.11%。
  • 申万公用事业板块上涨3.33%，其中环保板块涨幅最大（7.51%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：渤海股份（+38.02%）、神雾节能（+21.53%）、创业环保（+19.66%）、祥龙电业（+19.65%）、津膜科技（+16.20%）。
  • 跌幅前五：国中水务（-12.19%）、滨海能源（-6.45%）、新疆浩源（-4.38%）、长江电力（-2.85%）、长源电力（-1.11%）。
• 重点政策：
  • 生态环境部、水利部联合部署饮用水水源地环境保护专项行动，强调责任压实和信息公开。
  • 生态环境部召开3月例行发布会，通报中央环保督察问责情况、自然保护区检查及空气质量监测干扰事件处理。
  • 《建设项目环境影响评价分类管理名录》修改单发布，进一步深化环评改革。

重点关注

风险提示

• 非电政策出台不及预期
• 电改和煤改气政策落实不及预期

本周重点推荐标的

分析师信息

• 分析师：王颖婷

• 执业证号：S1250515090004

• 电话：023-67610701

• 邮箱：wyting@swsc.com.cn

• 联系人：沈猛

• 电话：021-58351679

• 邮箱：smg@swsc.com.cn

数据来源

• 股票家数：147
• 行业总市值（亿元）：23,092.33
• 流通市值（亿元）：22,299.35
• 行业市盈率TTM：24.95
• 沪深300市盈率TTM：13.4

行业评级说明

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

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